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加碼時機到?京城銀債券大王戴誠志這樣看美債

京城銀行董事長戴誠志在法說會上透露,京城銀目前維持「停、聽、看」,沒有增持國外債計畫。圖/本報資料照片
京城銀行董事長戴誠志在法說會上透露,京城銀目前維持「停、聽、看」,沒有增持國外債計畫。圖/本報資料照片

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京城銀董座戴誠志
分析債市重點
京城銀董座戴誠志 分析債市重點
京城銀行海外債券投資情況
京城銀行海外債券投資情況

現在仍不是買美債的最佳時機。京城銀行董事長戴誠志1日在法說會上透露,美債殖利率仍倒掛,且銀行投資美元債必須100%避險,高成本會吃掉投資收益,京城銀2023年國外債投資是近五、六年最低水位,目前仍維持「停、聽、看」,沒有增持國外債計畫。

京城銀2023年稅後純益62.07億元,每股稅後盈餘5.59元,已宣布配現金股利3元;戴誠志對債券投資眼光精準,帶動京城銀投資收益,去年即表示暫時不會增持美債,可以再等等。

京城銀去年投資國內債券433.27億元,年增38.59億元,平均收益率1.04%,較前一年增加0.05個百分點;投資海外債券則為10.92億美元,是近五到六年來新低,年減2.15億美元,平均收益率5.37%,較前一年增加0.59個百分點,因有出售短年期或殖利率較差的標的。

戴誠志認為無論國內外債市,「通膨」都是關鍵議題。美國聯準會降息並不是進場唯一指標,首要仍看美債殖利率變化,在美債殖利率倒掛下,要投資美債,又要避險,去年全年避險成本大約新台幣15億元,成本負擔極大,也影響到淨利息收益率(NIM),因此在殖利率曲線正常化前,沒有規劃增持海外債券。

戴誠志進一步解釋,這不代表今年完全不加碼國外債券,京城銀投資團隊隨時都在戰備狀態。

至於國內債市,戴誠志分析,今年台灣將調漲電價,將影響通膨,恐造成新台幣利率到2026年都無法下降,國內債至少到2026、2027年再觀察。

在投資股市方面,即便有地緣政治風險,戴誠志認為,台灣相對風險意識較高,長期面臨各種挑戰,資本市場展現基本面,如半導體等產業穩定成長。京城銀偏向投資高股利個股,也會注重風險分散、停損和流動性,單一個股投資占比不高,去年整體股市投資獲利20億元,恰好補上國外債券的避險成本。

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