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外資大戰高息ETF Q2投信大換股 6檔潛力股出列

五二○行情不斷升溫台股迭創新高,半導體、AI、軍工、安控、通訊等「五大信賴產業」題材不斷。圖/freepik
五二○行情不斷升溫台股迭創新高,半導體、AI、軍工、安控、通訊等「五大信賴產業」題材不斷。圖/freepik

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五二○行情不斷升溫台股迭創新高,半導體、AI、軍工、安控、通訊等「五大信賴產業」題材不斷,即將宣誓就職的總統當選人賴清德,走訪的軍工、無人機及AI相關產業,近期都有不錯的表現,而調漲電價也讓台電資本支出相關得標大廠漲聲不絕。

繼第一季ETF成分股大漲後,部分被外資吃豆腐的個股壓回修正,惟第二季仍有新募集的台股ETF加入市場,哪些個股有機會重獲法人青睞?而相對基期仍低的績優股,會不會成為新的法人鎖碼股,封面故事有深入分析。

清明連假過後,時序進入第二季,第一季集團、法人季底作帳已落幕,新募高息被動型基金(ETF)與外資激情對作戲碼也下檔,緊接著將是法人加碼股或大換股為來季績效做新布局準備,理周投研部整理歸納出短線股價有機會再度呈現強勢的成分股族群以及基本面轉強,可能成為投信法人季初換股的標的股,高息成分股選股條件其一是個股股價修正跌幅達10%至30%,其二是現金殖利率仍在5%以下者,而基本面轉強的高成長股,第一季獲利年增率最好20%以上,全年每股稅後淨利(EPS)估也呈現大幅成長者,供投資人短線操作參考。

4月10日總統當選人賴清德發布新任行政院長人選前,9日台股大盤指數大漲378點,台積電(2330)站上800元大關至819元,五二○概念股包括節能重電股飆上天,軍工股與生技也逐步增溫,類股短線漲幅逾5%,本土資金行情愈演愈烈,倒是外資受美通膨壓力、降息未見具體作為以及區域戰爭不止等,持續將台股當成提款機,早在三月天春暖花開時,新募高息ETF卻經過一場腥風血雨,高股息ETF 00939及00940破發(發行跌破淨值),原因是這二檔ETF成分股在建倉時,外資大吃投信的豆腐,成分股不是盤就是跌,連帶影響ETF淨值及市價,金管會主委黃天牧出來溫馨喊話,ETF看長不看短,投資人要有耐心。

對投資人來說,價值股回跌自然是撿便宜的大好時機,而套牢的朋友也不用灰心,因為四月份還有三檔高股息ETF等著新募集上市,這一場土洋大戰的戲碼可說還沒結束。

高股息ETF資金動能活水挹注 台幣貶破32元 台股持續創高

截稿前,股匯市脫鉤,新台幣貶破32元大關,外資從3月15日就開始一路賣超,截至4月3日止總共賣超1350億元,投信因為00939、00940建倉的關係,總共買超1849.06億元,台股一路挺進二萬點大關,到現在二萬點已經成常態,可預見無論外資有沒有回頭,台股在高股息ETF資金動能活水挹注下,還有再創波段新高的可能。

ETF是追蹤指數的商品,指數有設定的指標,高股息設定的指標不外是營業利益率、每股盈餘、配息率、本益比等條件進行篩選,不同種類的高息股ETF成分股或多或少有重疊之處,像是00939及00940重疊之處就有聯發科(2454)、長榮(2603)、大聯大(3702)、群光(2385)、聯詠(3034)、聯電(2303)、世界(5347)等十餘檔,只不過比重不同,所幸這二檔ETF破發之後,目前股價都已落底轉強,往收復淨值邁進。

接下來,4月下旬即將募資並上市的高股息ETF有00943、00944、00946,其中,00943已公布50檔成分股,而其他二檔業已公布前10大持股,因此從中設定選股條件,例如股價修正跌幅達10%至30%,或許能找到短線股價出現一波價差投資標的,在00939、00940被殺低的個股,在未來三檔高息ETF上市之後,高息標的股不多,勢必建倉時彼此重疊性高,加上00939、00940也計畫一雪前恥加碼募資建倉,因此在資金動能無虞下,個股股價有機會攻漲,這類成分股包括群光、世界、瑞儀(6176)、力成(6239)、日月光投控(3711)、晶技(3042)等。

4月還有高股息ETF入市 6檔個股有機會重獲青睞

舉例來說,鍵盤大廠群光宣布配息7.8元後,成為高息ETF爭相追捧標的,股價曾在3月19日攻漲高點至258元,無奈卻也成為外資大舉套利的個股,現金殖利率3.6%,本益比15.6倍,有機會成為前述兩大ETF資金選股的標的。

群光去年受到PC去化庫存,營收983.2億元,略為衰減,每股獲利10.35元,寫下歷史新高,乃由於公司優化產品組合,成為提升獲利的關鍵,今年首季營收85.1億元,年增0.6%,公司搭載Copilot 鍵的AI PC鍵盤將於4月開始出貨,可望進一步挹注營收動能,法人預估今年EPS可望達11.9元,目前本益比僅18倍。

其次,世界先進是台積電的八吋晶圓廠,受到半導體去化庫存影響,去年營收382.7億元,年減25.96%,EPS 4.5元,為歷史第三高。今年第一季因為有長約挹注,營收則為96.33億元,年增17.66%、季減0.42%,隨著庫存調整告終、景氣復甦,第二季開始有望回升到100億元水準,今年營收預估成長7~9%,法人預估今年EPS可望達到3.88元,本益比22倍。

背光模組廠瑞儀去年營收440.89億元,年減24.9%,EPS 11.35元,連續六年賺一個股本,今年有巴黎奧運及歐洲足球賽事,帶動大尺吋電視需求爆發,增加背光模出貨動能,第一季營收108.27億元,年增17%,已看見拉貨效果。今年電子產品迎來復甦商機,營收有望在成長,法人推估EPS介於11.33~13.18元之間,本益比13倍。

石英元件廠晶技去年營收108.5億元,年減17.6 %,EPS 5.53元,今年迎來網通、手機、車用的多元需求,第一季營收27.54 億元,季減 9.43%,年增 19.83%,優於預期,法人預估,今年營收年增約2成左右,可帶動毛利率由去年的35.24%攀升到37%左右,EPS有機會超過7元,本益比15倍。

群光、世界、瑞儀、晶技等四檔股價走勢皆由高檔修正後落底轉強,多頭攻勢再起。力成、日月光投控較不受外資賣股影響,股價還在高檔盤整,尤其是力成,00944、00946皆有選入為成分股,股價有機會再攻一波。

力成為封測大廠,去年因DRAM、NAND Flash及邏輯產品等急單挹注,帶動全年營收 704.41 億元,年減 16.1%,EPS 10.72 元。今年記憶體市場增溫,可望帶動營收再次衝高。同時,力成攜手華邦電耕耘2.5D、3D、異質整合封裝技術,目前已接獲來自鎧俠HBM訂單,預計在今年第四季及明年第一季量產,今明二年後市看望。法人預估今年EPS 10.09元,略微持平,本益比18倍。

同樣是封測廠日月光投控去年因客戶去化庫存,合併營收5819.14億元,年減13.3%,EPS 7.39元,低於2022年的14.53元。由於車用、IOT、類比等還在庫存調整,產能利用率僅60%,下半年蘋果新一代M4處理器封裝率續出貨,有望拉升產能利用率至70%,營收成長6%~10%左右,市場預估今年EPS約8.9元,本益比17倍。

另外,就是從高息00940 ETF成分股中,挖掘還在低位階的股票,也就是現金殖利率尚在5%以下者,包括正崴(2392)、迅得(6438)、聯茂(6213)、達方(8163)等個股,詳述如下。

四檔低位階ETF成分股 或可成為法人Q2新寵

00943 ETF成分股低位階部分,正崴為連接器大廠,旗下有子公司森崴能源(6806),營收來源分為零組件、系統、綠能三部分,去年合併營收905.51億元, 年減3.7%,EPS3.09元。去年的歐系客戶及遊戲訂單遞延至今年,加上今年為森威能源台電離岸封廠工程進度認列高峰期,營收有望挑戰雙位數成長,估EPS 4.62元,本益比10倍。

PCB設備廠迅得因跨入封測及IC晶圓製造領域,成為台積電供應商之一,去年營收達58.1 億元,年增 0.84%,EPS 8.89元,創歷史新高。今年半導體設備比重將由去年25%提升至30%,加上二岸PCB廠赴東南亞設廠,需求將於下半年浮現,由於上半年PCB較弱,相抵之後,全年營收將與去年持平,半導體設備平均單價較高,有望拉升獲利,以去年EPS8.89元計算,本益比14倍。

銅箔基板廠聯茂去年因車用及AI伺服器開花結果,全年營收250.8億元,年減63%,EPS 1.86元,今年接獲輝達GB 200及GH 200訂單,下半年將量產,帶動AI產品將從5%提升至10%~15%,加上車用CCL滲透率提升,營收可望有20%的高成長,法人預估EPS 4.94元,本益比23倍。

達方主要業務在於NB鍵盤及電動自行車銷售,去年受到去化庫存影響,營收258億元、年減12.7%、EPS為5.91元,創15年新高。今年NB/PC在Windows作業系統升級帶動換機潮、AI PC逐步的導入下,有助於鍵盤與其他新產品出貨回升,而傳統自行車庫存去化已近尾聲,客戶都在為明年新品做準備,迎接明年高成長期,達方已在越南蓋廠,打造百萬輛產能規模,法人預估,今年營收逐步增溫, 2025年有30%~50%高速成長,以去年EPS 5.91元計算,本益比10倍。

最後再提出可能成為季初投信大換股的標的,主要在個股基本面有轉強態勢者,當然或許條件尚無法滿足納入高息ETF,但有機會成為外資與主動型基金挑選納入成分股,例如準系統組裝機殼廠迎廣(6117)今年以來從72元至78元橫盤整理好一陣時間後,受惠水冷伺服器業績新成長動能挹注,在2月營收公布後,4月股價連拉三根紅K棒,4/9上漲9.7元漲停至108元做收,法人估3月營收仍有三成年增長率,市場估全年EPS由3.95元調高至5元,股價近日表現相當強勢,雖然尚未見到投信有著墨,但外資卻持績買超。

※免責聲明:文中所提之個股與內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

文/蔡武穆

文章來源:本文由理財周刊提供,原文見此

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