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人行連兩月縮量平價續作MLF

短期內實施政策性降息的迫切性不高

  • 工商時報 黃欣

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中國人民銀行15日縮量續作1年期中期借貸便利(MLF),規模為人民幣(下同)1,000億元,扣除到期的1,700億元,淨回籠700億元,為連續第二個月縮量操作,符合市場預期。專家指出,大陸經濟延續回升態勢,短期實施政策性降息的迫切性不高。

界面新聞報導,人行4月MLF仍維持2.5%利率不變,同時15日還進行20億元的7天期逆回購(附賣回)操作,利率亦持平於1.8%。東方金誠首席宏觀分析師王青指出,人行2月才全面降準兩碼釋出1兆元長期資金,加上第一季新增信貸規模減少,銀行流動性相對充裕,銀行對MLF的操作需求下降。

王青表示,人行3月縮量續作MLF,為16個月以來首度縮量。進入4月以來,資金面依然較為寬鬆,本月至今1年期商業銀行同業存單到期收益率均值為2.17%,明顯低於1年期MLF操作利率的2.5%。王青表示,進入第二季後,隨著穩增長政策持續發力,加上人行靈活調控、均衡投放的調節,信貸有望回升,屆時MLF也將恢復加量續作。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為,年初以來宏觀政策持續發力,市場流動性偏寬鬆,短期內繼續放水或是政策性降息的迫切性不高,人行縮量續作MLF符合預期。周茂華還說,調降MLF利率對市場利率水準以及銀行資產端利率的影響較大,恐進一步壓縮當前已處於歷史低位的銀行淨息差,因此人行維持MLF利率不變。

值得注意的是,大陸統計局將在16日公布第一季GDP增長率等多項宏觀經濟數據,市場預估今年首季GDP年增率將在5%。

對此周茂華指出,目前大陸經濟面臨有效需求不足、物價低於趨勢水準、外需前景複雜等壓力,宏觀經濟修復仍需要偏積極財政與貨幣政策支持,降準、降息等總量工具仍是有效改善實體經濟融資環境、刺激消費和投資的常用手段。為改善經濟增長動能,預估未來下調MLF操作利率仍是重要政策選項之一。

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