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GAFA四騎士太貴了 全球投資下一步?日本首席策略師推薦標的

《25萬就要開始全球投資》書摘精選

台積電是全球市值最高的半導體企業,而且業績的成長空間,還未充分反應在股價上。圖/本報資料照片
台積電是全球市值最高的半導體企業,而且業績的成長空間,還未充分反應在股價上。圖/本報資料照片

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接下來終於要和大家介紹我推薦的全球前十大個股(見圖表5-2)。這些都很適合作為金字塔保守型的投資標的。

兩大趨勢主題:社會基礎建設、貧富差距

全球投資人競相關注的全球股票,有一大半是在美國存託憑證上市,各國投資人能透過網路證券公司等買賣美股。

前言中也提到,美國存託憑證就是美國以外的企業,在美國證券交易市場發行,代表美國國外股票的交易憑證。嚴格來說美國存託憑證不是股票,但投資人的權利與一般股票基本相同(見圖表5-1)。

前十大個股的業種不盡相同,卻有共同點:都和未來的世界經濟與社會中日益重要的兩大議題有關。

第一個議題是社會基礎建設。新冠疫情讓醫療與照護福祉、教育、公共服務、物流、超商和藥局等零售業必要行業工作者的重要性浮上檯面。而從事社會基礎建設的企業,在國際社會中,就和必要行業工作者一樣,與大家的生活必需品、資源、IT、保險等相關。不管未來經濟社會如何變化,全球從事社會基礎建設的企業,其重要性與成長性今後勢必也不可動搖。

第二個議題就是富豪與窮人二極化的社會分化。1980年代開始,全球財富開始明顯集中在富豪手上,目前據說全球前1%的超級富豪,持有全世界近四成(37.8%)的個人資產。

特別是在美國,富豪與窮人的收入和儲蓄,就像英文字母K,「K字經濟化」持續進展中。

拜登總統競選時,曾提出要強化中產階級的訴求,選後經過新冠疫情洗禮,貧富差距反而有增無減。戰後高度經濟成長期時被稱為「一億總中流社會」(按:日本1960年代出現的一種國民意識)的日本,也隨著高度成長期告終,泡沫經濟破滅,社會開始兩極化。

富豪、格差社會分別入選日本2005年和2006年的「新語、流行語大獎」前10名。2003年,「年收入300萬日圓」也闖入前10名。2022年,一本以《年收入200萬日圓過富裕生活》為題的書籍,更是引起兩極化的討論。

貧富兩極化社會絕不是一件好事,但我想,今後為富豪提供奢華商品服務的事業,還是會繼續擴大,所以我根據這兩大議題,一一為大家介紹我推薦給富豪的投資全球標的。

01路威酩軒集團(法國)(LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton,美股代號:LVMUY)

●主要上市國:法國

●交易所:美國場外交易所

●業種:一般消費品

●股價(ADR):181.46美元

●市值(百萬美元):460.68

●營收年平均成長率(5年):12.97%

●營業利益年平均成長率(5年):17.94%

●EPS年平均成長率(5年):19.19%

●PER:27.65

●PBR:6.72

●ROE:26.13

●預估殖利率:1.50%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以法國為據點的精品品牌公司。旗下有葡萄酒、蒸餾酒、時裝、皮革製品、香水、化妝品、鐘錶、寶石、專賣店及其他事業等6個業種,主要持有品牌如下:

葡萄酒、蒸餾酒:酩悅香檳(Moët & Chandon)、庫克香檳(Champagne Krug)、凱歌香檳(Veuve Clicquot)、軒尼詩(Hennessy)、伊更堡(Château d'Yquem)。

時裝、皮革製品:路易威登(Louis Vuitton)、迪奧(Dior)、紀梵希(Givenchy)。

香水、化妝品:貝玲妃(Benefit)、MAKEUPFOREVER。

鐘錶、寶石:泰格豪雅(TAG Heuer)、宇舶(Hublot)、真力時(Zenith)、寶格麗(Bulgari)、尚美巴黎(Chaumet)、斐登(FRED)。

專賣店:DFS、絲芙蘭(Sephora)。

其他事業則是生活風格以及文化藝術品牌。

路威酩軒集團受惠於全球財富兩極化、富豪增加,旗下高端精品品牌可望持續成長。或許大家覺得很意外,美國富豪人數最多,卻沒有像路威酩軒集團這樣的企業。此集團甚至在2021年斥資158億美元,收購美國珠寶飾品知名品牌蒂芙尼(Tiffany)。

新冠疫情期間,有些精品品牌營收一度下滑,但疫情過後,隨著經濟復甦與通膨,富豪的個人資產不減反增,精品業界的業績也呈V型反轉。

類似的企業還有瑞士的歷峰集團(Compagnie Financière Richemont SA),旗下有卡地亞(Cartier S.A.)、名士(Baume & Mercier)、伯爵(Piaget)、登喜路(Dunhill);法國的開雲集團(Kering),旗下有寶緹嘉(Bottega Veneta)、古馳(Gucci)、聖羅蘭(Saint Laurent Paris)、寶詩龍(Boucheron)等,其中規模最大的仍屬路威酩軒集團。

再者,葡萄酒、蒸餾酒事業堅不可摧,因此較不容易受到景氣波動影響,股價不易下滑,這也是我給予好評的理由。

02全球第二大礦商力拓集團(英國)(Rio Tinto Plc,美股代號:RIO)

●主要上市國:英國

●交易所:紐約證券交易所

●業種:原材料

●股價(ADR):62.27美元

●市值(百萬美元):103.38

●營收年平均成長率(5年):5.93%

●營業利益年平均成長率(5年):4.46%

●EPS年平均成長率(5年):-4.78%

●PER:10.52

●PBR:1.93

●ROE:19.20

●預估殖利率:6.20%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以英國為據點的礦業金屬公司。經營澳洲西部皮爾布拉區(Pilbara)的 16 座礦山網路、4 個港灣大樓、1,700 公里長的鐵路網,與相關基礎設施的鐵礦資產整合投資組合。鋁事業則在鋁土礦礦山開採,經營氧化鋁精煉所、鋁煉製所。鋁土礦礦山位於澳洲、巴西(Brasil)、幾內亞(Guinea)。銅事業則從事銅、金、銀、鉬(音同目)、其他副產品的開採與精煉,並參與西曼杜(Simandou)鐵礦專案從事探勘活動。礦物事業則和加拿大鐵礦公司聯手產銷硼酸鹽(Borate)、二氧化鈦(Titanium dioxide)原料等產品,也從事鑽石開採、鑑別、行銷。

這家公司並未從事以一般消費者為對象的事業,所以我想各位都是第一次聽到,可是,在全球投資的世界中,力拓可是無人不知、無人不曉的資源巨擘,是超有名的績優股。

所謂資源巨擘,指的就是掌握鐵礦、鋁土礦(鋁的原料)、鈾、黃金等貴金屬、鑽石等資源的開採、精煉、產品化等權益的巨大企業。全球公認的四大資源巨擘分別是力拓集團、必和必拓(BHP Group Limited)、英美資源(Anglo American plc)、淡水河谷(Vale S.A.),其中規模最大的就是力拓集團。

日本的綜合商社雖然掌握了一部分海外礦山的權益,但這些權益的最終管理者仍是資源巨擘。美國也有自由港麥克莫蘭銅金公司(Freeport-McMoRan Inc.)等企業,在銅和鉬等資源有優勢,但和力拓比起來,仍是小兒科。

相較於其他資源巨擘,力拓集團更容易受惠於中國和印度的經濟成長,這是這檔個股的優點。這些國家的經濟今後仍會持續成長。只要電信網路普及,銅的需求還會增加,新建鐵路則需要鐵礦石,住宅增加的話,鋁等需求也會提升,而這些都是力拓集團的強項。

除此之外,力拓集團也領先同業,著手礦山作業自動化,參與蒙古國(Mongolia)史上最大經濟事業的奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)礦場開發等,足以突顯該公司在管理方面的先見之明。

能在資源領域和力拓集團一爭高下的是必和必拓(BHP Group Limited)。單就規模來看,必和必拓比較大,可是事業中心偏重澳洲,而且在美國發展的頁岩氣事業,及加拿大的碳酸鉀(肥料)事業,皆以失敗作收,給人管理不善的印象。

股利收益率高,是因為銅等資源的國際價格上漲,以至於從2019年以來,持續發放特殊股利的緣故。

03空中巴士公司(法國)(Airbus SE,美股代號:EADSY)

● 總部:法國

●交易所:美國場外交易所

●業種:資本財、服務

●最近股價(ADR):43.04美元

●市值(百萬美元):136.32

●營收年平均成長率(5年):-2.52%

●營業利益年平均成長率(5年):17.34%

●EPS年平均成長率(5年):7.81%

●PER:31.76

●PBR:8.41

●ROE:37.89

●預估殖利率:1.15%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以荷蘭為據點的航太國防產業公司,由三大事業組成。空中巴士事業負責民用飛機、飛機零件的開發、製造、行銷、銷售、飛機改造及相關服務。空中巴士直升機事業提供民用、軍用直升機的開發、製造、行銷、銷售、直升機相關服務。空中巴士國防航太事業則負責軍用戰鬥機、製造訓練用飛機、國防用電子機器、資安市場解決方案的提供、飛彈的製造銷售。

說到兩大飛機製造商,大家都知道空中巴士和波音。特別是兩大廠商擅長的大型客機,是零件總數超過兩百萬的極複雜產品(汽車零件總數約10萬),因此進入門檻極高,二強之爭今後仍將持續一段時間。

在日本,波音公司的知名度或許比較高,可是1999年,空中巴士訂單數量首度超越波音,之後兩者不斷持續競爭。大多數日本人不論是搭乘國內線或國外線,都習慣搭乘有兩條通道、座位數230個以上的廣體客機。可是,全球對窄體客機的需求越來越高(只有一條通道,座位數100∼230個左右),順帶一提,一條通道且座位數不到100個的飛機,稱為「區域航線客機」(Regional airliner)。

非洲等新興國家、廉價航空、連接國內中規模都市之間的需求,都是窄體客機的舞臺。窄體客機的駕駛艙更為數位化,容易駕駛,整體油耗表現也優於波音,因此越來越多航空公司選擇空中巴士,特別是空中巴士A320系列,更是訂單超過15,000架的超級熱門機種。

與之對抗的波音最新機種─波音737MAX,卻連續發生墜機事件,信用掃地,也影響到該公司的業績。

空中巴士不只載人。隨著物品全球化,利用飛機的國際物流需求日益增加,空中巴士的成長性應該只會更高。此外,該公司也有兩成以上的營收來自航太與軍事領域,直升機事業也素有所長。

04英美菸草公司(英國)(British American Tobacco plc.,美股代號:BTI)

●主要上市國:英國

●交易所:紐約證券交易所

●業種:生活必需品

●股價(ADR):29.55美元

●市值(百萬美元):66.04

●營收年平均成長率(5年):2.18%

●營業利益年平均成長率(5年):18.75%

●EPS年平均成長率(5年):-30.73%

●PER:6.29

●PBR:0.74

●ROE:-22.53

●預估殖利率:9.83%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以英國為根據地的香菸、尼古丁產品的跨類別消費品製造廠的持股公司。

除了傳統香菸事業,其為了建構香菸、尼古丁等投資組合而投資如蒸氣電子菸、加熱菸、口服菸等。管理全球統一的供應鏈,銷售給全球零售商。事業分布於美國、亞太、中東、南北美、撒哈拉以南的非洲、歐洲、北非。最新口服菸產品包裝在白色小袋中,成分為尼古丁、水以及其他食品級成分。

我給予英美菸草公司高評價,是因為用現金流量折現法,將未來的企業價值換算成現值時,目前股價偏低,今後成長可期。其事業模式也非常穩固,每年都能創造自由現金流量,其他競爭對手難以進入這個領域,也是獲得高評價的原因之一。

受到健康意識高漲、廣告受限的影響,全球吸菸人口有減少的趨勢,但即使如此,仍有10億以上的人會吸菸,特別是非洲等地的新興國家和伊斯蘭教國家,吸菸者占比仍然很高。

此外,也有預測指出,全球人口在2050年將達100億人,所以吸菸人口、吸菸量可能會增加的看法,也並非空穴來風。

根據美國市調公司Report Ocean的調查顯示,2021年到2027年的香菸市場規模年平均成長率為6.7%,2027年預估市場規模可達2,628億美元。此外,大麻(marijuana)的全球吸食人口也日益增加,泰國政府領先亞洲各國,讓家庭種植大麻合法化(仍禁止在公共場所吸食)的新聞,也蔚為話題,日本也有醫療用大麻即將解禁的風聲。

英美菸草公司並未銷售大麻,但香菸和大麻已開始滲透到餐飲市場,意思是,隨著含大麻成分的飲料和食品普及,消費增加,連帶大麻的消費也會跟著提升。美國波士頓啤酒公司(Boston Beer)、可口可樂公司等,都已著手開發含大麻的飲料。

從全球市占率來看,英美菸草公司僅次於中國的中國菸草總公司、美國的菲利普莫里斯國際,位居全球第3,但以該公司和利害關係人一起推動實現永續社會的實績,以及創造高現金流量的經營能力,從這兩個觀點來看,我認為英美菸草今後仍能在全球市場持續發揮影響力。

05印福思科技(印度)(Infosys,美股代號:INFY)

●主要上市國:印度

●交易所:紐約證券交易所

●業種:資訊技術

●股價(ADR):19.33美元

●市值(百萬美元):80.26

●營收年平均成長率(5年):10.73%

●營業利益年平均成長率(5年):7.66%

●EPS年平均成長率(5年):5.24%

●PER:27.23

●PBR:8.32

●ROE:31.76

●預估殖利率:2.22%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

諮詢顧問、科技、外包、次世代數位服務的公司。從事金融服務、保險、製造業、零售、消費者產品、物流、能源、公益事業、資源、服務、溝通、電信 OEM(Original Equipment Manufacturer,按:指原廠委託製造代工)、媒體、高科技、生命科學、健康保健等事業。核心事業為應用管理、獨家應用開發、獨立查證解決方案、產品工程與管理、基礎設施管理、傳統娛樂應用導入/支援與整合服務。

印福思科技是全球頂尖軟體企業。1981年創業,1999年成為首家在美國那斯達克上市的印度企業。

截至2022年,印度人口為14億1,200萬人,已經有人預測2023年,印度將超越中國,成為全球人口最多的國家。印度相較於日本,年輕人口占比高(日本平均年齡為48.4歲,印度則為28.4歲,比日本年輕20歲),又因過去曾是英國殖民地,會講英語的人很多,也擅長程式設計等理工數學科。

全世界正要IT化,其中不可或缺的系統工程師(SE)正面臨搶人大戰。在日本,要僱用有一定能力的SE,年薪沒有1,000萬日圓左右幾乎聘不到。為填補全球 IT 人才不足的缺口,印福思科技活用印度這個國家的特性,以滿足全球顧客的需求。

對散戶來說,可能很少聽過這一檔個股,但大家其實可能都在不知不覺中,使用了印福思科技的軟體。就像 iPhone 的主要零組件,幾乎都來自日本和韓國一樣,印福思科技透過 OEM 服務,提供在軟體內運作的商業應用程式。

隨著 IT 化進展,全球應該會有越來越多企業將IT領域的後勤部門,委託給像印福思科技這樣的印度企業。印福思科技的據點遍及全球,包含日本在內,以成本低廉的業務轉型外包(Business Transformation Outsourcing,簡稱BTO)形式,提供軟體寫好後的維修售後服務、作業外包等服務。

類似的全球企業還有德國思愛普(SAP),但他們與印福思科技不同的地方在於沒有OEM的商業模式。

量子電腦等最尖端的IT領域,有像IBM這種略為領先的美國企業。可是不論在哪個時代,都需要支援最尖端科技的幕後推手,在這當中,印福思科技可說是可持續發揮獨有影響力的企業,因此我給予高度評價。

06智利化工礦業(智利)(SociedadQuímicay Minera de Chile,美股代號:SQM)

●主要上市國:智利

●交易所:紐約證券交易所

●業種:原材料

●股價(ADR):46.43美元

●市值(百萬美元):13.37

●營收年平均成長率(5年):26.94%

●營業利益年平均成長率(5年):35.04%

●EPS年平均成長率(5年):33.54%

●PER:6.59

●PBR:2.40

●ROE:38.60

●預估殖利率:10.82%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以智利為根據地的特殊植物營養素、化學產品廠商。特殊植物營養素事業生產有機肥料與營養溶液,碘事業萃取碘和碘誘導體,鋰事業主要生產充電電池,工業用化學品事業則生產硝酸鈉(Sodium nitrate)、硝酸鉀(Potassium nitrate)、硼酸(Boric acid)等化學產品。鉀事業生產氯化鉀(Potassium chloride)和硫酸鉀(Potassium sulfate)。其他產品服務事業則提供其他事業的支援。

對一般大眾來說,這家公司的知名度也不高,是內行人才知道的個股。

最早開始聽到有人推薦這檔個股,已經是10年前的事了,但這家公司開始變有名,卻是近1年左右的事,其成名契機則是全球為實現「零碳」社會,導致電動車需求高漲。

電動車現在用的是鋰電池,而智利化工礦業,就是生產關鍵物質鋰的公司,智利國土上的鹽湖,其中便蘊藏著豐富的鋰。

智利化工礦業原本的主力事業是肥料,不過因為汽車業界的典範轉移(paradigm shift,按:指在信念、價值或方法上的轉變過程),由內燃機(按:一種動力機械,透過燃燒燃料〔柴油、汽油〕,將燃料的化學能轉化動能)轉移到馬達驅動,讓鋰這種原材料成為矚目焦點,也為該公司確立了有力個股的地位。

這家公司的股價已來到極高水準,但根據2022年12月即將發布的業績估算,本益比為20倍左右,還很難說股價已經過高,未來應該還有成長的空間。

以日股來說,本益比20倍的個股會被投資人認為股價偏高,但全球股票成長力道強勁,很多個股即使如此,也不見得已達到過高價格。

07台積電(臺灣)(美股代號:TSMC)

●主要上市國:臺灣

●交易所:紐約證券交易所

●業種:資訊技術

●股價(ADR):141.57美元

●市值(百萬美元):773.90

●營收年平均成長率(5年):18.29%

●營業利益年平均成長率(5年):23.73%

●EPS年平均成長率(5年):23.55%

●PER:27.27

●PBR:6.52

●ROE:28.66

●預估殖利率:1.30%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

臺灣的積體電路、半導體產品的產銷公司。提供積體電路及其他半導體元件的製造、銷售、封裝測試、光罩製造、電腦支援設計服務。用於電腦及其周邊產品、資訊應用、有線無線通訊系統、工業機器、數位視聽產品等家電產品、遊戲機、數位電視、數位相機。此外也開發出五奈米製程技術、光罩技術、互補型金氧半導體(CMOS)影像感測元件技術、三維積體電路、系統級晶片技術等。產銷到美國、亞洲、歐洲。

半導體被稱為產業米糧已久,物聯網(IoT)更是推升了半導體需求。受新冠疫情影響及隨之而來的中國封城,全球陷入半導體不足的窘境,日本的空調、洗衣機、熱水器等產品更因此缺貨,豐田汽車等汽車大廠產線停擺,這些都是大家記憶猶新的事情。

隨著智慧型手機5G、6G化、汽車電動化,感應人體、溫溼度等的感測器技術,將伺服器分散配置在終端裝置附近的邊緣運算(按:一種運算架構,過程中盡可能接近資料來源以減少延遲和頻寬使用)等發展,半導體活躍的地方越來越多。還有報告指出未來數年,網路裝置的數量可能成長90%以上。當萬物聯網(IoE)成為現實,所有物品可能都會裝上半導體。因應這樣的半導體需求成長的公司,就是全球最大的半導體代工製造企業(晶圓代工廠)台積電。

在技術改革日新月異的半導體製造業中,投資工廠和製造裝置常常伴隨巨大風險。專注於半導體設計開發旳IC設計(無工廠)企業應運而生。美國高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)、輝達(NVIDIA)等公司的價值越來越高。而台積電,就接受這些IC設計公司委託,依照他們的要求,客製半導體。

如同公司名稱所示,總部雖然在臺灣,但也在美國等海外各地增建工廠。在日本,台積電也和索尼、電裝(DENSO CORPORATION)合資成立子公司日本先進半導體製造(JASM)。總投資金額高達86億美元(其中據說包含日本政府提供的4,760億日圓的最高補助),在熊本縣建設新工廠。預計2024年12月開始生產。

台積電是全球市值最高的半導體企業,股價也已來到141.57美元(截至2024年3月7日止),不過隨著全球人口增加,半導體需求也會進一步成長,短期內應該還是有超越全球GDP成長率的力道,而這種業績的成長空間,還未充分反應在股價上。

08慕尼黑再保險(德國)(Munich Re Group,美股代號:MURGY)

●主要上市國:德國

●交易所:美國場外交易

●業種:金融

●股價(ADR):46.98美元

●市值(百萬美元):64.98

●營收年平均成長率(5年):4.35%

●營業利益年平均淨利率(5年):55.71%

●EPS年平均成長率(5年):58.79%

●PER:11.87

●PBR:2.20

●ROE:11.72

●預估殖利率:2.66%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以德國為根據地的再保險與保險事業公司。

由再保險、直接保險、慕尼黑健康資產管理業務組成。再保險事業透過壽險部門、歐洲/中南美部門、德國/亞太/非洲部門、專業/金融風險部門,以及世界顧客/北美部門發展經營。提供傳統的再保險商品到風險假設解決方案等一系列商品。慕尼黑健康資產管理業務,除了國際健康再保險事業、德國以外的健康直接保險事業外,還提供風險管理服務。

說到基礎建設,很多人想到的是水、電、瓦斯等,其實再保險(Reinsurance)也是重要的社會基礎建設之一。電視上幾乎都會看到保險的廣告,包含產險、醫療保險和壽險,其實產險公司和壽險公司為了分散保險契約的風險,也會投保「保險的保險」,這就是再保險。

全球再保險領域的龍頭老大,就是慕尼黑再保險公司。2020年,慕尼黑再保險公司的全球市占率高居第1,達13.2%。第2名為市占率10.7%的瑞士再保險公司(Swiss Re),第3名則是 8.7%的漢諾瓦再保險公司(Hannover Rück)。不只是規模,慕尼黑再保險公司連股價都比其他同業更亮眼。

日本知名度最高的再保險公司,則是英國勞合社(Lloyd's of London),但該公司的全球市占率只有5%左右。

慕尼黑再保險公司會公布全球主要都市的災害危險度指數,過去東京曾高居全球第一危險的都市,這件事在日本媒體上引起一陣不小的風波。此外,根據該公司公開的資料顯示,2016 年,熊本地震在當年度發生的天災當中,理賠金額全球第一。

日本雖然發生大地震或海嘯等風險極高,卻沒有可以和歐洲再保險公司匹敵的類似大企業,這一點美國也一樣。保險業的頂尖企業,總部都設在德國和瑞士等歐洲地區,為什麼?原因出自金融相關制度和法律不同。

不論是美國或日本,都採取不得兼營銀行和證券公司的「銀證分離」政策。然而,歐洲(特別是德國和法國)傳統以來都採取銀行與證券合而為一的全能銀行(Universal Bank)。

為了提供保險的保險,公司會承受許多風險,當然要有相對應的資產規模。在全能銀行的制度下,事業體可以做得更大,也更能承受較高風險,所以容易發展再保險事業(就是所謂的活用資產負債表的事業模式)。這事業涉及到國家制度,進入門檻也很高,我認為今後

慕尼黑再保險公司的優勢也不會改變。

09香水生產商奇華頓(瑞士)(Givaudan,美股代號:GVDNY)

● 主要上市國:瑞士

●交易所:美國場外交易

●業種:原材料

●股價(ADR):85.19美元

●市值(百萬美元):40.68

●營收年平均成長率(5年):4.58%

●營業利益年平均成長率(5年):4.81%

●EPS年平均成長率(5年):6.22%

●PER:39.69

●PBR:8.27

●ROE:21.71

●預估殖利率1.79%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以瑞士為根據地的香精與香料公司。香精事業製造、銷售香精,事業範圍遍及高級香精、包含個人護理、髮膚護理、家用護理、口腔護理在內的消費品,香精原料、化妝品事業。香料事業則製造、銷售香料,用於無酒精飲料、水果果汁、含即溶飲品的香料飲料、冰淇淋、優格、甜點等乳製品,湯品、醬汁等鹹點、零食事業等。

瑞士是全球企業的寶庫。這個國家人口867萬,面積和九州差不多大,內需不振,只能靠卓越的品牌策略,和高附加價值策略提高競爭力,在全球舞臺尋找活路。奇華頓便是這樣一家來自瑞士的香料(香精與香料)全球企業。

這家公司歷史悠久,創業已超過250年,在香料領域是全球第一,其中我特別關注,提供食物、飲料美味風味的香料領域。腦科學研究顯示,大腦感受到的味道中,約有兩成來自舌頭,剩下八成則來自香料。

據說剉冰上的糖漿,味道吃起來差不多,所以人是靠香料和顏色來分辨是草莓還是哈蜜瓜口味。感冒時吃到再喜歡的食物也不好吃,是因為嗅覺變差了,新冠疫情也有嗅覺麻痺、吃東西沒味道的後遺症。根據這些科學事實可以得知,決定食物、飲料美味與否的關鍵,其實是香料。

每個人認為的好香味各有不同,飲食文化的差異也會有微妙變化,而因應個人與地區狀況,在全球提供微調後的各種香料,就是奇華頓的本事。

隨著全球人口增加,女性進入社會,能輕鬆品嘗的包裝食品需求水漲船高。以先進各國為主,不斷拓展開來的都市化、單身化、高齡化等趨勢,似乎也推升了包裝食品的需求。

想讓包裝食品更美味,關鍵在於香料,而這也是奇華頓的成長動能。與飲食相關的瑞士企業,除了奇華頓還有雀巢(Nestle)。雀巢是全球最大的食品飲料企業,市值是奇華頓的10倍左右。在食品相關領域,投資人也可以選擇雀巢為標的。

10法拉利(義大利)(Ferrari,美股代號:RACE)

●主要上市國:義大利

●交易所:紐約證券交易所

●業種:一般消費品

●股價(ADR):416.63美元

●市值(百萬美元):75.99

●營收年平均成長率(5年):11.79%

●營業利益年平均成長率(5年):14.27%

●EPS年平均成長率(5年):10.76%

●PER:55.80

●PBR:22.22

●ROE:44.29

●預估殖利率:0.63%

*資料截至2024年3月7日止。資料來源:晨星網站。

企業概要:

以義大利為根據地,設計、製造、銷售跑車的公司。經營法拉利品牌,製造限定系列,和全球唯一客製化汽車,也透過「法拉利金融服務」提供金融服務。經由代理店,產銷全球60個以上的市場。

法拉利是無人不知、無人不曉的超高級跑車製造商,也是全球名媛喜愛的超跑代名詞,客戶都是富豪,這也可說是受惠於社會分化發展的個股。

汽車大國美國並沒有像法拉利一樣,專注製造賽車和跑車的專業車廠,所以投資這樣的個股,也是全球投資的妙趣。

豐田汽車或福斯等大車廠原則上是大量生產,但法拉利截然不同,其獨家策略是限制一年生產的汽車輛數,以提高稀有性。豐田汽車一年生產1,000萬輛左右,法拉利卻只生產1萬輛。

雖然法拉利的車價因車款而異,但平均一輛要價3,000萬∼4,000萬日圓左右。這個價格是豐田或福斯的10倍以上,推估1輛車可創造1,000萬∼2,000萬日圓的獲利。所謂的「法拉利投資」也由此而生,富豪中也有人將法拉利的車子當成標的。

據說法拉利當中,稀有性特別高的限定車款,幾年後價格甚至可能躍升兩倍以上。只要小心駕駛搭乘(或乾脆只拿來欣賞),保管在自家車庫,就等於是在培育大筆資產。就算是貸款買車,順利的話,說不定獲取的利潤付完利息後還有餘。

法拉利也跟上電動車潮流,已宣布2025年將推出首輛全電動車款。再者,該公司還祭出方針,預定在2030年前,將提高電動車占比到四成,提高油電混合車占比到四成,傳統內燃機引擎的燃油車占比則降低到兩成。

就算投資人無法貸款買法拉利跑車,也仍能夠投資該公司的股票。

法拉利並未在美國存託憑證市場掛牌上市,該公司在義大利和美國的兩個股市上市,所以散戶可以在美國股市買到這檔,其股票代碼是「RACE」,這也是很有趣的談資。

文章來源: 志村暢彥著《25萬就要開始全球投資:錯過GAFA四騎士的股價大漲,下一步怎麼賺?日本牛津俱樂部富豪理財首席策略師,推薦最該抱緊的超強股。》,大是文化提供

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