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台積電太強!「窄基」危機揭曉 一文看窄基指數是什麼 會害台股大跌嗎?

台股示意圖。圖/本報資料照片
台股示意圖。圖/本報資料照片

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台積電今年以來股價漲太兇,市值佔台股比重超過30%,恐讓美系外資無法交易台指期。法人指出,台指期預計最快4月底將符合「窄基指數」(Narrow-Based Security Index)期貨條件。究竟「窄基指數」是什麼?會牽動台股走勢嗎?工商財經網整理關鍵問答,謹供讀者掌握重點。

窄基指數是什麼?

據美國商品交易法規定,為降低美國投資人風險,不論散戶或機構法人,投資海外指數期貨,若單一成份股占整體指數的權重連續三個月中有超過45個交易日逾30%,會被認定為「窄基指數」期貨,美國境內投資人包括法人機構,將不得交易窄基指數期貨。

窄基指數影響台積電股價?

由於台積電曾在2021年4月1日讓台股指數變成「窄基指數」,美系投資人因此不能交易大小台指期貨,直至2022年10月24日才恢復交易,而台積電在此期間遭外資大賣超過86.5萬張,總規模超過4,300億元,而外資對台股的整體賣超規模更高達1.44兆元,因此,本次再遭改列窄基指數,市場緊盯。

法人指出,預計4月底台指期將符合窄基指數期貨的條件,屆時期交所送出文件申請後,預計7月美系外資就不能在交易台指期商品。

窄基指數會害台股大跌嗎?

富邦期貨分析師曹富凱指出,美系外資若不能交易台指期,對台股指數、台積電股價不一定有直接衝擊,但對市場參與者有兩點影響:一是部分外資法人內規可能被迫出清其餘台股部位;二是有美國國籍的公民會被禁止投資。整體來看,部分法人若避險管道受阻,有減少投資台股現貨的可能性;另任何指數單一個股超過一定比例,代表市場有過熱跡象,不排除伴隨著修正的機會。

不過據了解,台灣期貨市場主要外資來自新加坡、香港,就算是美系外資,因為交易時差關係,大多在新、港設有分點,因此就算台指期轉為窄基指數期貨,對市場影響應有限。

若列入窄基指數 主管機關如何因應?

證期局副局長高晶萍先前指出,已請期貨商開始關懷美系投資人,看有無需要服務的地方。若未來大小台指期真的陷入窄基指數期貨,美系投資法人又有避險需求,就可透過集團下其他新加坡、香港、英國的身份來買大小台指期。

事實上,在新加坡期交所掛牌的「富時台灣指數期貨」就將單一檔的權重上限設在20%,台積電單一個股漲跌對指數的影響程度較低。

台指期若要修改單一檔個股的權重上限,要由證交所及臺灣指數公司來研議,但是否有其必要性,有待討論。

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