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《半導體》景碩Q1獲利低預期 外資續看淡後市

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【時報記者林資傑台北報導】IC載板廠景碩(3189)2024年首季營運因步入淡季而轉弱,惟本業獲利及稅後淨利均不如市場預期。美系外資出具最新報告,對ABF載板後市維持審慎看待,預期毛利率及售價將持續承壓、折舊增加將阻礙毛利率提升,維持「減碼」評等、目標價70元不變。

景碩2024年首季合併營收69.94億元,季減6.61%、年增2.34%,為同期第三高。營業利益3.21億元,季減達59.06%、年減1.19%,為近4年同期低。歸屬母公司稅後淨利0.24億元,季減達93.26%、但年增達近2.06倍,每股盈餘0.05元。

景碩首季毛利率27.02%,低於去年第四季30.87%、優於去年同期23.43%。營益率4.59%,遜於去年第四季10.48%及同期4.76%。美系外資指出,景碩首季產品營收占比為ABF載板42.8%、BT載板32.5%、晶碩的隱形眼鏡24.7%。

美系外資認為,景碩首季毛利率符合其預期、略優於市場預期0.5個百分點,可能由於ABF載板貢獻自去年第四季的40.7%升至42.8%,以及隱形眼鏡子公司晶碩毛利率強勁、達57.7%,優於市場預期的56%。

然而,去年ABF載板擴產需支付的設備安裝費,導致景碩本業獲利低於美系外資預期25%、市場預期13%。業外收益推估受惠匯兌收益而高於預期,但稅後淨利遠低於美系外資預期91%、亦低於市場預期86%。

整體而言,美系外資對ABF載板市場維持審慎看待,預期至2025年均將維持供給過剩狀態,使毛利率及售價持續承壓,而持續上升的折舊費用將成為未來幾季毛利率提升阻礙,對景碩維持「減碼」評等、目標價70元不變。

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