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《熱門族群》美系外資續看淡ABF載板三雄 目標價升降各異

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【時報記者林資傑台北報導】ABF載板三雄欣興(3037)、景碩(3189)、南電(8046)2024年首季財報均已出爐,美系外資出具最新報告,認為業績表現均低於預期,儘管隨著稼動率季節性復甦,第二季營收可能有所改善,但認為不足以迅速恢復供需平衡,對ABF載板領域維持審慎看待。

美系外資認為價格競爭及持續上升的折舊壓力,將持續影響ABF載板廠毛利率及獲利能力,對欣興、景碩、南電均維持「減碼」評等,目標價動向則各異,對欣興維持120元不變,南電自160元調降至135元、景碩則自70元調升至75.5元。

美系外資指出,所有ABF載板廠2024年首季業績表現均低於預期,僅日系的SEMCO受惠非ABF載板部門帶動,表現相對穩定。整體ABF載板供應商首季合計營收季減1%、年減28%。

其中,SEMCO及欣興的ABF載板首季營收季增約7%,推測與PC應用需求優於預期有關,特別是來自英特爾(Intel)。不過,美系外資預期PC相關ABF載板需求第二季將略有趨緩,下半年將再次回升,但超微(AMD)在新晶片需求帶動下,第二季需求可望續增。

展望後市,美系外資預期季節性稼動率復甦,ABF載板廠第二季營收可能有所改善,但不足以迅速恢復至供需平衡,價格競爭及折舊上升將使毛利率及獲利能力持續承壓。同時,認為應留意疲軟日圓影響,指出將使日系廠商在售價方面更具競爭力。

美系外資根據首季財報調整獲利預期,將欣興今明2年獲利預期調降3%及8%,目標價維持120元。景碩則將今年獲利預期調降3%、但明年調升4%,目標價自70元調升至75.5元。南電2024~2026年獲利預期分別遭調降40%、24%及14%,目標價自160元降至135元。

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