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《電通股》文曄股價委屈?4月營收登頂、累計超越去年H1總和

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【時報記者王逸芯台北報導】文曄(3036)因完成併購加拿大Future Electronics,帶動4月營收登頂,月增加31%、年增加約119%,且累計4月營收已經衝破2千億大關,超越2023年上半年營收總和。

文曄4月自結合併營收約875億元,由於4月是文曄合併Future的第一個月份,故帶動文曄單月營收月增加31%,年增加約119%,刷新單月營收歷史紀錄。截至4月為止,文曄累計合併營收已經衝破2千億大關、達2802億元,較去年同期相較成長約75%,也超越2023年上半年總和2376億元。

文曄第一季自結合併營收約為1926億元,季成長2%、年成長60%,合併營業利益約26.1億元,季成長36%、年成長32%,合併稅後淨利歸屬於母公司業主約15.9億元,以加權平均股數計算稅後EPS約1.57元。文曄第一季受惠於營收超財測、營業費用控制得宜,加上業外收入增加,使得單季獲利表現優於市場預期。

展望2024年第二季,文曄包含Future Electronics營收預估中位數為2430億元,季增約26%與年增約107%,合併營業利益預估中位數約42.6億元,季增約63%、年增約109%。

文曄完成整併Future,成為全球規模最大半導體通路商,惟日期法說過後,昨(8)日股價卻收在跌停位置,市場推估,是因文曄釋出的第二季每股獲利中位數預估為1.59元,相較第一季的1.57元成長幅度有限,引發市場失望賣壓。以全球半導體通路市場來說,受到宏觀經濟衝擊,終端消費力道不振下,部分市場依舊處於調整階段,亞洲市場得修正相對走在前面,歐美市場修正腳步較慢,不排除還需要約4個季度的時間消化。

綜觀全球另外兩家美系大型半導體通路業者所釋出的財測,Avnet第二季財測營收預估季減5%、年減18%,獲利預估季減14%、年減55%。Arrow第二季財測營收預估季減6%、年減24%,獲利預估季減11%、年減53%。反觀文曄對於Future第二季營收看法,為與第一季持平,表現仍舊優於全球型通路商同業。

除宏觀經濟導致的半導體持續庫存調整之外,文曄的業外部分因受到買匯額度的規定,需先借美金借款完成Future收購案的交割,再逐步轉成台幣借款,因為美金利率較高,導致第二季的利息費用會較高,同時,文曄第二季需支付全年的特別股股息共2.7億元,也影響到文曄第二季稅後EPS的表現。

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