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王文良|慶祝行情提前上檔 520台股恐凶多吉少

台股示意圖。圖/本報資料照片
台股示意圖。圖/本報資料照片

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新總統就職前夕,台股飆漲至21,515點創歷史新高,520行情提前上檔,替台股後續埋下變數。前一次市場瘋520,要追溯至2008年,台灣第二次政黨輪替,國民黨重返執政,股民歡欣鼓舞,3月總統大選結束台股跳空大漲,4、5月多頭氣勢如虹,520總統就職當天奔赴9,309點,然後就結束了,進入空頭市場,跌到3,955點。

台股多空與政權更替無關,四大左右後520行情因素為:

1. 台股位階。

2. 市場情緒。

3. 資金動能。

4. 經濟衰退。

5/17大盤收21,258點,與十年線(12,422點)相距8,836點,乖離率71%。指標的功能在解讀K線的位置,不只乖離率,所有技術指標都顯示台股在絕對高檔,反轉機率高。2022年1月大盤最高18,619點與十年線乖離率超過70%,10個月後跌到12,629點,大跌5,990點跌幅32%,等波跌幅計算台股長線底部:14,630點。

過去融資餘額升降就是市場溫度計,高融資意謂行情過熱,例如2000年網路泡沫,融資最高5,613億,之後大盤從10,393點跌到3,411點。如今參與台股方式多元,融資已非散戶主要擴張信用工具,權證、期貨、選擇權槓桿比融資大,無本當沖槓桿無限大,所以要換一個工具衡量市場情緒:零股交易。小資族通常愛撿便宜,平時看好的股票利用大跌買進零股,然而5/16大盤創新高零股族性情大變,高點進場狂掃台積電,一心想跟上創新高行情,極可能在最高點搭上首班通往空頭的列車。

00929復華台灣科技優息首創台股ETF月月配息先例,市場津津樂道,台股颳起高股息月月配ETF旋風,00940元大台灣價值高息,募集1,752億元。持續有新的ETF生成,募集金額越大買進股票力道越強。5/9同步亮相的兩檔月月配高股息ETF,00944野村趨勢動能高息、00946群益科技高息成長,分別募到12.99、45.43億元,合計58億元僅00940零頭。ETF成分股原是市場追逐的明牌,新ETF本應替台股帶來源源不絕資金活水,00940暴買後,新募集高股息ETF規模大縮水,多頭來自ETF資金動能衰退。

美國2024年第一季GDP成長率僅1.6%,低於市場預期(2.4%),遠遜2023年第四季3.4%,4月消費者信心指數77.2%,5月銳減至67.4%,創近三年最大減幅,5/4當週初次請領失業救濟金人數攀升至23.1萬人,創八個月新高。美國經濟正在衰退的數據完全無法解釋美股凌厲的漲勢,台股與美股都陷入AI狂熱,雖然眼前營收成長強勁,當經濟衰退的事實導致後續營收成長趨緩,半導體與AI股價首當其衝。股市與經濟脫鉤已久,資金行情推砌出的泡沫,越吹越大,膨脹到最後,買力耗竭,不攻自破。

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