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兩原因長榮股價恐低估 法人喊買給最新目標價

  • 工商時報 方明
長榮示意圖。圖/長榮海運提供
長榮示意圖。圖/長榮海運提供

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長榮(2603)上周公布首季季報,雖獲利較上季與去年同期大幅成長,但股價卻在高檔出現上沖下洗走勢;法人認為,營業成本大幅提高為獲利不如市場預期主因,但因股價淨值比低於1,且隨航商第二季運價優於市場預期,目前股價仍有低估之虞,維持長榮投資建議為「買進」,目標價230元。

長榮受惠紅海危機、歐美經濟復甦等利多,上周公布第一季合併營收886.39億元,年增32.64%,稅後純益173.82億元,季增約4.27倍,年增約2.45倍,單季EPS為8.14元,每股淨值提高至221.61元。

法人表示,長榮第一季毛利率21.38%,低於預估的30.6%,其中營業成本大幅 提高為獲利不如預期主因,根據財報內容顯示,首季營業成本大幅攀升原因在 於「其他營業成本及營業費用」項目相較於去年第一季提高了約150億元所致。業外方面,今年第一季則有認列外幣匯兌利益33.6億元、利息收入約23 億元以及廉價購買利益33.4億元。

在獲利方面,法人指出,航商運價認列至營收通常約遞延1~2個月時間,加上 紅海事件繞道導致認列時點可能需較長時間,因此5月的高運價有較高機率是 認列在今年第三季,倘若第二季下旬現貨運價仍維持高檔,將有利推升市場對 於第三季獲利的調升預期。

長榮在公布季報後股價出現爆量震盪走勢,17日股價下跌6.5元、以210.5元作收,仍力守200元大關之上。

法人認為,長榮目前股價淨值比低於1,且隨航商第二季運價優於市場預期,股價仍有低估之虞,維持長榮投資建議為「買進」,目標價230元。

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