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大摩空頭翻多 估標普500明年Q2上看6,350點

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摩根士丹利投資長威爾森(Michael Wilson)是華爾街著名大空頭,但美股屢創新高連他也投降,把標準普爾500指數未來12個月目標調高20%至5,400點,甚至可望挑戰6,350點,尤其看好AI能提升企業獲利表現。

他原先預估標普500年底下跌15%至4,500點,但指數15日創5,308.15點收盤新高,16日創5,325.49點盤中新高,讓其空頭立場也動搖。

摩根士丹利19日發表由他領導完成最新報告預測,標普500指數明年第二季底上看5,400點。

目標價是按未來12個月獲利預測來推算,這等於預測標普500企業在2026年6月每股獲利合計283美元,本益比約19倍。

摩根士丹利表示隨著企業獲利成長,估值從20倍縮小至19倍,在經濟循環中後期是常見現象。其研究團隊強調股市本益比正常化,也是風險溢價上升的作用之一,反映未來各種潛在可能會帶來不確定性。

其設定標普500指數的牛市和熊市目標分別為6,350點和4,200點,按目前水準來看,表示潛在漲幅與跌幅均約20%。

因此其繼續推薦槓鈴投資策略,即持有在經濟硬著陸下表現穩健的優質景氣循環股,和軟著陸下有相對優勢的成長股。

由於看好標普500企業回復正面的營運杠桿效應讓利潤率擴大,因此其估計今明兩年企業獲利各自成長8%和13%。

報告強調人工智慧(AI)應用普及,將在2025年開始推升企業獲利,特別是以服務為導向的產業,因AI能提高其生產能力而受惠最大。

內容所指產業包括軟體與服務、消費者服務、醫療看護設備與服務、金融服務、媒體與娛樂等。因為AI提高這些產業效率而建構更大商機。在潛在獲利帶動下,光是這些產業就估計占標普500企業2025年整體淨利比率逾25%。

摩根士丹利以工業股的獲利好轉,和近期跌至可低接的誘人程度等理由,把其評等調高至「買進」,繼續持有必要性消費和公共事業等防禦性類股。由於獲利強勁和財務健全,其成看好大型股表現優於小型股。

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