前往主要內容
工商時報LOGO

輝達財報快開獎 這五大焦點必看

  • 時報資訊
輝達營運表現被視為是這波5月行情在春季的「期末考」。圖/美聯社
輝達營運表現被視為是這波5月行情在春季的「期末考」。圖/美聯社

已將目前網頁的網址複製到您的剪貼簿!

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】輝達(Nvidia)將在周三美股盤後發布財報,其營運表現被視為是這波5月行情在春季的「期末考」。作為「科技七雄」(Magnificent 7)最後一家開獎的重磅股,投資人對輝達寄予高度期待,希望該AI晶片巨頭能實現巨大的營收成長並再創獲利新高紀錄。

根據財經新聞網站TheStreet報導,市場預估輝達第一財季(截至4月底)淨利達到132億美元,相當於每股盈餘5.63美元,較前一年同期大幅成長逾4倍。市場預估輝達第一財季營收為246億美元,較前一年同期成長逾2倍。到本財年(截至2025年1月底)結束前,輝達的單季營收可望突破300億美元大關。

分析指出,在輝達發布財報後,投資人的五大關注焦點如下:

●營收目標與AI展望

輝達在2023年5月24日提出的第二財季營收預測令人驚豔,這引爆了這波AI狂熱,其股價在這一年來急速拉升,市值超車一票科技巨頭,目前僅次於微軟和蘋果,在美股排名第三大。

分析師將再度把目光焦點放在發布財報後的法說會,看看市場預估的第二財季營收266.7億美元、全年度營收1,130億美元是否動搖。

本季和今年下半年展望的關鍵,將是當前Hopper架構H100晶片產量增加,以及最近發表的Blackwell架構晶片。KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh表示,Blackwell架構GB200晶片可能會在 2025年為資料中心部門帶來超過2,000億美元營收。

Deepwater資深科技分析師Gene Munster則警告,Blackwell晶片將在下半年推出,這可能抑制輝達近期的銷售力道,因為客戶寧可等待更新、更熱門的產品。在一款核心產品推出前六個月就預先公布,這可能造成一些後果,即未來兩個季度的營收可能出現一些令人失望的情況。

●利潤和資本支出

在輝達營收展現驚人成長之際,其毛利率也顯著擴大,上年度第四財季(截至今年1月底)的毛利率達到76.7%,本財年第一季估將進一步擴大到77%左右,但隨著用於推出新產品的資本支出增加,輝達的毛利率可能在今年下半年小幅縮水。輝達上年度第四財季營業費用(operating expenses)年增25%,達到22.1億美元,到本財年結束前,其季度營業費用可能增至近30億美元。

分析師表示,對輝達的擔憂包括毛利率到頂、Blackwell推出前訂單減弱、競爭壓力升高,以及更多與中國市場有關的出貨限制。

●產能受限

輝達近期和長期前景面臨的最大阻力,將來自其兩大供應商台積電(2330)和SK海力士的產能限制。台積電曾警告其客戶,CoWoS產能嚴重供不應求,這樣供需失衡的情況可能持續到明年。

在CoWoS中,GPU周圍會放置多個HBM(高頻寬記憶體),而HBM產能限制也被認為是瓶頸之一。

HBM大廠SK海力士上個月表示,今年的HBM晶片已經銷售一空,而2025年也已幾乎完售。

不過,美光科技表示,為了擴大用於輝達H200處理器的HBM3E晶片產量,該公司已經將資本支出預測從75億美元上修至80億美元左右。

●中國的需求與制裁風險

去年美國拜登政府對出口中國的高科技晶片(包括H100 Hopper及前一代A100)祭出新制裁,使輝達的近期營收潛力受到重創。為了守住重要市場,輝達只能著手開發中國專用的「降規版」AI晶片。但路透社上個月報導至少有10家中國公司能透過從經銷商採購的伺服器取得高階晶片,這表示拜登政府可能進一步收緊限制。此外,美中兩國持續進行中的貿易戰,也可能促使中國採取報復性關稅與制裁措施。

●股價波動

輝達對科技股甚至整體美股的重要性無庸置疑。華爾街如此高度關注其第一財季財報和近期展望,如果股價在財報發布後陷入劇烈震盪,也不令人意外。

Navellier Calculated Investing投資長Louis Navellier表示,輝達是我管理帳戶中持股最大的部位,我希望能再出現獲利驚喜和樂觀的財測,但輝達的股票已達「完美定價」(priced for perfection,亦即股價已經很高,一旦表現不如預期完美,股價恐有大幅回檔的風險),且買權(Call Option)溢價很高。當大量買權賣出時,有時「尾巴搖狗」(The tail wags the dog,較不重要的部分支配全局)現象和獲利了結就會隨之而來,所以我將密切關注華爾街對輝達季報與展望的反應。

您可能感興趣的話題

留言討論

返回頁首
LOADING

本網頁已閒置超過3分鐘。請點撃框外背景,或右側關閉按鈕(X),即可回到網頁。