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下半年布局債市 富達國際看好三種債券

富達國際29日下午舉行「通膨及利率高峰下之債券投資契機」線上媒體說明會。圖/黃惠聆
富達國際29日下午舉行「通膨及利率高峰下之債券投資契機」線上媒體說明會。圖/黃惠聆

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即使聯準會延後降息,但因投資人相信聯準會終會降息及債息收益率符合預期,資金持續流向債市。富達國際經理經理人建議投資人下半年投資債券要慎選具防禦力的優質債券,未來才能力抗市場不確定性,目前相對看好美投資等級債、金融債及亞洲非投資級債。

富達國際29日下午舉行「通膨及利率高峰下之債券投資契機」線上媒體說明會時,固定收益投資主管朱蕾以及富達國際基金經理Daniel Ushakov作以上表示。

全球金融危機後,投資等級債券利差跌至接近歷史低點,仍不影響投資人尋求收益的渴望,資金持續流入債市等待市況逆轉。富達國際亞洲固定收益投資主管朱蕾指出,因債券殖利率高,可為總回報下行提供緩衝,除非債券價格大幅下挫,否則不致完全抵銷債券提供的偏高利息收益。

綜觀全球債市,富達國際相對看好亞洲非投資等級美元債券具投資契機。從摩根亞洲信貸指數非投資等級指數顯示,亞洲非投資等級債券利差仍較過去20年平均水準高170點,加上平均信貸評級達BB水準,平均年期為2.5年且殖利率逾10%,在目前全球利差縮小環境下實屬罕見。

亞洲非投資等級美元債券自2023年第四季以來表現出眾。朱蕾說,儘管大陸房地產市場問題仍受關注,但對亞洲非投資等級債市影響有限,因大陸房債於亞洲債市占比在去年第四季已由三年前的30%降至低於5%,但還是要慎選高品質債券。

富達國際基金經理Daniel Ushakov則表示,目前全球對高品質收益需求龐大,帶動資金流入全球債券及美國債券。美國投資等級債券不僅提供具吸引力的利息收益,債券價格增長潛力更有望提升總回報。最近在經濟增長疲弱及通膨回落下,G10十大工業國政府債券市場表現優於美國公債,為美國投資等級債市奠定良好基礎,當合適的催化劑出現,將引發出眾表現。

富達認為,市場已消化今年美國消費和就業市場下行風險,預期今年下半年至2025年1月前美國基準利率下調幅度將低於2碼。若經濟增長及勞動市場數據意外轉差,可能促使降息步伐加快,並催化美國債券表現。金融業債券正浮現投資契機,尤其如主要歐洲銀行在美國債市發行以美元計價的洋基債券(Yankee bonds)。

富達國際最後提到,投資債券時慎選債券至關重要,特別是針對風險較高的非投資等級債市及部分新興市場債市等,因經濟增長放緩環境將使這些債券表現面對更多挑戰且無法提供足夠風險溢價。

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