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富蘭克林:三大優勢匯聚 日股展現投資價值

  • 工商時報 劉庭瑀
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人卓兆源(圖左起)、邱正松來台分享日股優勢暨投資展望。(圖/富蘭克林提供)
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人卓兆源(圖左起)、邱正松來台分享日股優勢暨投資展望。(圖/富蘭克林提供)

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日本於10年前祭出三支箭的安倍經濟學,但並沒有真正推動日本經濟改善太多,然而近年來日本經濟動能有所回升、股價有強勁表現,這反而是奠基在對全球其他經濟體而言明顯為負面因素的通膨問題,富蘭克林證券投顧指出,對於日本而言通膨並牽動日本央行退出負利率政策為相當正面的進展,預期通膨回升將推動消費者與企業擴大支出,加以日股有其特有的公司治理改革紅利,同時相對全球市場折價,三大優勢創造日股投資價值,建議投資人將日股納入投資組合進行長期投資。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人卓兆源指出,現階段日本股市正迎向結構性更高回報的正向前景,日本股市相對全球股市而言評價水準仍被低估,並且有兩個重大變化正從結構上提高投資者的預期回報。首先,日本經濟正擺脫長達30年的通縮困境,企業重拾漲價信心、客戶也開始接受更高的價格,這從結構上提高日本企業獲利成長前景,提高價格的能力為收入成長與利潤率提升提供動力。再者,過往日本企業相當重視顧客與員工,但卻往往忽略股東利益,不過目前企業改革浪潮已在日本紮根、公司決策愈來愈重視股東權益,這有可能促使日股進入結構性價值重估行情,為全球投資人提供企業治理改革獨特利基。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松評估,工業與銀行類股獲利前景展望優異。在經歷近30年投資不足後,日本工業類股正從結構性投資週期中受益,全球圍繞半導體、供應鏈重組與能源轉型等領域也存在多年的資本支出週期復甦,日本擁有許多世界級公司生產利基設備與零組件,將受惠這股全球投資週期復甦浪潮。此外,日本銀行業正受惠於30年來首見持續攀升的利率環境與日本企業擴大投資所帶來的貸款成長潛力,日本銀行產業也持有相當多日本消費類股股權,若銀行業可對該些投資進行處置,則將有更多現金部位可以進行發放股利或買回庫藏股等股東友善動作,有利評價水準提升。

富蘭克林坦伯頓日本基金為一檔成長與價值兼具、採取由下而上選股策略的日本基金,基金專注於尋找能夠持續產生利潤與現金流的企業,同時傾向於關注那些暫時不受資金青睞或以折價交易的公司,目前配置著重於工業、消費、金融、科技通訊四大主題商機,著眼日本機械與科技設備、軟體服務以及消費產品可望受惠全球與日本資本設備支出擴增與消費升級趨勢,而利率水準回升將使銀行保險產業受益,經理團隊透過這四大主題建構可望分享日本深具產業品牌競爭力優勢的投資組合。

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