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AI PC助攻 CCL喊漲 郭明錤點名3台廠享利多

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銅價持續飆漲,陸資CCL龍頭廠建滔積層板率先喊漲,CCL廠聯茂、台光電近期也向客戶反應價格,CCL漲勢確立。天風證券分析師郭明錤出具最新報告指出,CCL擁有原料漲、AI PC與伺服器需求等3大利多,點名台燿、聯茂與台光電等CCL三雄後市值得關注。

陸資CCL龍頭建滔積層板開了漲價第一槍,上月20日發出第二波漲價通知,新接單的價格每張調漲人民幣5~10元,業界換算為漲幅,光第二波漲幅就達5%~10%,由於建滔為CCL產量王,全球市占率達14%,儘管中低階的比率較高,CCL價格是否因建滔的領漲而全面上揚仍未可知,但是CCL價格調漲就有機會帶動PCB廠在新料號上,向終端客戶反應價格,有利於產業氣氛趨於正向。

CCL廠聯茂上周對法人表示,將自6月開始反應CCL價格,愈低階的料號幅度愈大,且大陸的需求有所好轉,PCB廠的庫存較低,CCL有漲價空間。

台光電則強調,因應銅價上漲,會陸續向客戶反應,幅度及時間點都不一樣,很難一概而論。

郭明錤指出,調查顯示,目前M4以下的CCL品項已普遍漲價,平均漲幅約接近10%。M4以上的高階CCL目前則沒有漲價的跡象。從供應端看,AI伺服器需求在過去一年暴增,促使CCL廠商升級產線以應付高規 (M4以上) 的需求,間接導致M4以下的供應減少。

郭明錤表示,從需求端看,以Qualcomm為首的AI PC,主板的材料從standard-loss升級到mid-loss,單價提升15–20%。與手機相同,Qualcomm會指定AI PC零組件/用料,目前主要採用台燿的TU862S與聯茂的IT170GRA1。除Samsung外(因非常熟悉Qualcomm平台開發,有能力自行選擇供應商),其餘品牌(佔Qualcomm AI PC出貨90–95%)幾乎都遵循Qualcomm的用料建議。

郭明錤說,Intel與AMD的AI PC主板採用mid-loss CCL比例亦提升,部分機種仍繼續採用standard-loss。

郭明錤指出,一般伺服器需求自2H24開始復甦,亦帶動中低端CCL需求。已有多家公司公開表示(如Broadcom、信驊等),一般伺服器需求將自2H24開始復甦。原物料上漲對中低階CCL的獲利影響更明顯。中低階CCL漲價的另一原因為因應上游材料上漲。這對獲利幫助很大,因為過去數月的中低階CCL獲利被原物料成本上漲侵蝕,漲價後已將原物料成本完全轉嫁給客戶,獲利將顯著提升。

郭明錤認為,因AI PC與一般伺服器組裝訂單主要由台灣廠商取得,故有利台灣CCL廠商,主要包括台燿、聯茂與台光電。除中低階CCL外,這三家台灣廠商的高階CCL訂單也值得關注,如台燿的衛星訂單,聯茂與台光電的GB200/AI伺服器訂單等。

文章來源:Mid-to-low-end CCLs generally price increase due to capacity constraints; AI PCs, conventional servers, & material cost the key factors; Taiwanese CCL suppliers the focus

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