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台塑四寶跌破10年線 該抄底?停損?他分析資金應放到這題材

台塑集團示意圖。圖/本報資料照片
台塑集團示意圖。圖/本報資料照片

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台塑(1301)20日召開股東會,董事長林健男宣告下半年營運不看淡,表達景氣、營運回升看法,帶動今(21日)台塑四寶台塑化(6505)、南亞(1303)、台塑、台化(1326)開盤小漲。

不過,台塑四寶股價近年以來一路跌不停,理財社群「存股方程式」指出。台股與美股在科技股的帶動下,不斷創新高,台股總市值突破70兆台幣,但台塑四寶卻逆勢重挫,股價居然都已跌破10年線。

今年至今,台塑集團股市值大幅度衰退,台塑化市值約減少1,409億、南亞約減少1,253億、台塑約減少1,158億、台化約減少597億,四寶合計市值減損約4,417億(相當於玉山金憑空蒸發),非常驚人。

「存股方程式」分析,台塑集團股下跌,是多種不利因素交互作用的結果。可能原因有:

1. 市場供需失衡,中國石化業產能大量開出,相關產品早已供過於求,石化產品勢必得削價競爭。

2. 中國內需市場低迷。台塑集團營收來源很大一部分依靠中國市場,但當前中國經濟景氣尚未復甦,台塑集團當然受到重擊。

3. 中國擬再終止部分ECFA產品的優惠稅率,增添台塑集團的關稅成本。

4. 石油價格波動。如果原料成本上升,但售價無法即時反應,當然影響獲利。偏偏石化產品有供過於求現象,產品售價勢必無法反應原料成本。

5. 碳費。徵收碳費已是不可擋,石化業又是高碳排產業,碳費開徵之後,台塑集團營運成本勢必增加。

「存股方程式」點出,前述五項原因,尤其以供需失衡影響最大。台塑集團實在非戰之罪,中國瘋狂開出產能傾銷,倒楣的不只台塑集團,中國當地石化業同樣不好過。即便供需已完全失衡,中國似乎沒有要停止新增產能,福建古雷石化廠預計於2026年完工啟用,屆時乙烯等相關石化產品供給量勢必又大幅增加。除非中國內需市場儘速復甦,增加石化產品使用量,否則石化業供需失衡情況恐怕還必須維持很長一段時間。

台塑集團管理層應該早已意識到中國產能過剩問題,因此很早就開始轉型,鋰電池、儲能、生技、電子特用化學品等,都有布局,但畢竟量體太大,轉型效應不會那麼快顯現(台泥也是一樣的狀況)。

台塑集團股跌得這麼慘,「存股方程式」版主認為,已經過了停損的最佳時機,此時停損很大可能是賣在谷底區,如果持有部位不是很大、整體股票組合還是正報酬,不如暫時擱置不理,石化業有強烈景氣循環效應,不妨耐心等待市場供需恢復平衡。

同時,「存股方程式」版主亦不建議抄底台塑集團股、不建議攤平,因為石化業何時能重新循環向上、中國內需市場何時能復甦,是個未知數,也許一年、也許三年、也許五年,此時投入台塑集團股,資金使用效率不好。

「存股方程式」認為,由AI 驅動的科技狂潮是顯而易見的趨勢,與其抄底或攤平台塑集團股,不如將資金投入科技股(不會選股就投入科技型ETF),報酬率會更勝一籌。即便只是投資市值型ETF,獲利率還是很大可能贏過投資台塑集團股。

※本文獲「存股方程式」授權轉載,文中所提之個股、基金內容僅供參考,並非投資建議,投資人應獨立判斷,審慎評估風險,自負盈虧。

文章來源:存股方程式

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