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滙豐投信2024年投資展望 建議投資人宜採取「防守性成長」策略

建議在經濟軟著陸下把握收益機會

  • 工商時報 林宥庭

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滙豐投信今(10)日發布年中投資展望,指出下半年全球經濟成長及投資市場將持續強韌,但基於不明朗因素加劇,投資人有必要採取防守性的成長策略。根據滙豐投信的基準預測,認為經濟將邁向軟著陸階段,經濟成長將擴大,通膨放緩,尤其美國通膨將在今年接下來的時間逆轉,新興市場通膨亦預期將會緩和。

美國聯準會將利率維持在較高水平多一段時間,可能在年底前降息0.25%至0.5%,並在明年進一步放寬政策,其餘經濟體包括歐洲及拉丁美洲則比美國更早降息,預期日本將於下半年升息,以輕微收緊貨幣政策。

亞洲方面,滙豐投信預期中國大陸的經濟成長步入穩定週期,而印度強勁的經濟動力將會在明年延續。中國大陸正穩步實現實質本地生產總值約5%的成長目標。在今年適度財政擴張的預算案下,中國人民銀行可能實施支持性的政策及法規,從而刺激經濟及抵銷疲弱的內需。

滙豐投信投資長韋音如指出︰「隨著各種因素如人工智能提升生產力,移民或醫療創新等提高勞動力供給及經濟成長,股票及信貸市場價格正反映了經濟成長、盈利能力及利率偏高的樂觀情況,與滙豐投信假設的行情預測情境一致。然而,滙豐 投信仍然維持審慎樂觀的基準預測,且預期經濟朝向軟著陸。隨著選舉、地緣政治及氣候變化帶來的不明朗因素增加,全球的總體經濟、財政及貨幣政策將個別發展。」

預估固定收益下半年將有更大回報

通膨重新放緩及政策轉向,或能讓固定收益投資在下半年帶來正向回報。滙豐投信認為,總體經濟趨勢穩健,加上基本面堅固,均有助把違約預測保持在可控的水平,投資人能預期得到更高的潛在回報。

信貸市場中相對較高的收益率、優質的信貸評級,以及良好週期性動態也受到一些技術性因素的進一步支持。亞洲的美元信貸供應有限,因為許多企業都能在當地市場以具競爭力的利率籌集資金。與此同時,印度政府債券被納入市場廣泛跟隨的指數,將會刺激需求及為印度貨幣帶來支持。

看好日本股票市場前景

目前,美國股市動力仍然強勁。然而,有明顯跡象顯示其股市的估值偏熱,較高收益率的機會大多出現在美國以外。滙豐投信預計美國以外的股票市場將出現更多機遇。 由於日本股市估值偏低、總體經濟復甦以及長期企業改革的議題,仍然看好日本股市。

新興市場方面,今年投資人由拉丁美洲重返亞洲市場,為亞洲市場帶來具吸引力的機遇。基於亞洲經濟成長前景令人振奮,包括中國大陸持續的支持性政策已令本地生產總值成長回穩,其股票市場目前處於10倍市盈率約為中等水平,滙豐投信仍然繼續重視亞洲市場。此外,半導體週期上升提振了台灣與南韓的前景。預期許多中央銀行都會在今年稍後時間降息,但這也會取決於聯準會的行動。

總括而言,雖然經濟成長維持強韌並有機會軟著陸,但利率及成長不一致的問題造成不明朗因素,增加不利結果出現的風險。但長遠而言,亞洲及新興市場的成長潛力穩固。這種情況有助降低下半年出現不利成長結果的風險。滙豐投信評估,世界情境正變得更為複雜並需要駕馭不同風險,因此建議投資人採取「防守性成長」的配置策略方針。

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