過去一個月，主要陸股指數隨全球股市普遍下跌，儘管中國人民銀行降息、中央政治局會議宣布刺激經濟政策，投資人觀望情緒依舊濃厚。觀察近一個月以來，上綜指數、深綜指數和富時中國A50指數皆下跌2％～3％。
數據方面，近期經濟數據仍未見起色，在整體需求不佳下，7月消費者物價指數（CPI）仍在較低水平；大陸官方製造業PMI連續三個月低於榮枯線，官員表示7月為傳統生產活動淡季，加上市場需求不足以及局部地區天災影響等因素影響企業生產經營，製造業景氣略有回落。
然房地產活動依舊疲軟，房地產銷售及新開工面積表現停滯。基礎建設投資年增也出現放緩，主要反映地方政府財政狀況疲軟，地方融資平台融資受限。由於大陸經濟數據表現尚未完全回穩，預計大陸政府將會持續推出更多支持措施政策。
政策方面，7月份市場關注中共20屆三中全會、中央政治局會議、人行降息，但以市場反應來看，市場對大陸政府所提出的刺激政策並不買單。
三中全會會後發表公報，會議審議通過「中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定」，並對未來一段時期的改革任務進行系統部署。大陸國家主席習近平主席表示要讓高品質發展成為經濟的引導力量。會議並制定推動中國前進的長期願景，以因應大陸經濟放緩和與美中貿易緊張局勢。
人行於7月陸續下調包括中期借貸便利（MLF）、貸款市場報價利率（LPR）等關鍵利率，距離上一次人行降息約過了四個多月，但期間大陸的經濟並未見顯著改善，預計人行仍有動機繼續維持寬鬆的貨幣政策以持續對經濟提供支持。
由7月幾場重要會議來看，大陸政府確實意識到當前需要解決是國內需求疲軟以及信心不足的問題，預計在今年下半年會有更多針對性的刺激措施，但受限於財政上的困境，政策力度仍需更多時間來觀察。
展望後市，在今年兩會過後，預計大陸在穩市政策支持以及貨幣政策寬鬆下，後續股市有望緩步回穩。
文／國泰富時中國A50基金經理人游日傑