台股近期不少利基型中小股冒出頭,其中化工股、尤其是特用化學品,因切入半導體先進製程所需,業績與股價都亮眼。隨著整體景氣復甦確立,仍可持續追蹤後續表現。
8月的台股可說是「小鬼當家」,在大型權值股普遍休息或整理時,不少利基型中小股趁勢而起,成為盤面主流。其中沉寂已久的化工股,近期在獲利成長與題材加持下,受到市場注意。
台股中的化工股,主要可分為特用化學品與農糧肥料兩個族群,前者在現階段較受矚目。特用化學品是不少電子產品的重要原材料,主要用於半導體、面板的製程或最終產品,用來改善產品特性,例如顯影劑、蝕刻液、剝離液、稀釋液、清洗液等。
尤其台灣是全球半導體製造重鎮,在先進製程上,對於特用化學品的純度要求也提升。早年台灣還須高度仰賴歐洲與日本廠商,但近幾年在台積電為降低成本、積極扶持本土廠商後,國內相關特用化學廠、甚至部分打入台積電供應鏈的業者,已能陸續受惠。
法人看好永光、長興走揚 勝一估下半年出貨放量
盤點業務與台積電或面板相關、且今年業績成長的特用化學品公司,其中,永光(1711)與長興(1717)近期都因跨入新材料應用領域,業績與股價均有亮眼表現。
永光的光阻劑近期受惠於納入扇出型面板級封裝(FOPLP)供應鏈,第二季單季稅前盈餘1.58億元,每股稅後純益(EPS)0.22元,大幅超越第一季的0.06元;7月單月自結稅前盈餘已達5158萬元,獲利持續成長,法人認為光阻劑將成永光大幅成長的動能,營運可望逐季走揚。
長興上半年受惠於原料價格回穩及產品組合優化,雖然營收年增率僅5.7%,但稅後純益年增率逾80%,EPS為0.76元。目前三大事業部門中,電子材料與特用材料占營收比重逐漸提升,也是獲利能力成長的關鍵。
長興近年在中國安徽、馬來西亞積極擴產,明年下半年起將陸續貢獻產能;另外,公司也已開發出液態封裝材料,切入半導體先進封裝製程。在法人看好長興未來營運將逐季走揚之下,可留意股價拉回後的買點。
永光與長興屬於老牌績優化工股,但除此之外,還有幾家近年來陸續納入台積電供應鏈的新兵。以三福化(4755)為例,公司受惠於台積電CoWoS翻倍擴產,相關產品TMAH(氫氧化四甲基銨,顯影劑成分)的營收占比已接近2成,此外,面板的化學品需求也逐漸增溫,都有利於該公司未來營運。
三福化上半年稅後純益2.2億元,EPS達2.2元,都比去年同期成長。而下半年由於該公司旗下的日東精製廠第一條純化線已開始量產,法人認為,新增產能有望成為三福化的營運成長新動能。
勝一(1773)是台積電電子級溶劑如清洗液、蝕刻液的重要供應商,台積電占營收比重達3成,是其最大客戶。上半年EPS達3.45元,也優於去年上半年。
近年來勝一不斷開發先進製程應用溶劑,於5、7奈米晶圓所需的溶劑都已經順利導入製程,3奈米也已準備就緒,下半年即可放量生產。公司樂觀預估,隨著半導體需求增加,電子級半導體溶劑出貨將逐季放量。
整體而言,特用化學品附加價值、毛利率相對較高,偏向於利基型產業,且相關業者的股利政策普遍不俗,適合在本益比偏低時布局、中長線持有。
硫酸鉀漲價 東鹼轉盈 可留意波段買點
化工類股中還有若干農糧肥料概念股,是以生產農業相關化學品如肥料、除草劑、植物保護劑等為主。這類廠商的獲利狀況會隨國際農產品原物料價格而起伏,當農產品價格上漲,會刺激對肥料等需求,肥料概念股也會隨之上漲。雖然話題性不如半導體特用化學廠,但國內農用化學相關廠商普遍採取穩健配息策略,不失為可留意的存股標的。
例如鉀肥的重要原料廠東鹼(1708),其硫酸鉀(SOP)產量居國內之冠,年產能約14萬噸,其中超過9成外銷。今年起硫酸鉀價格走揚,帶動公司獲利攀升,上半年累計EPS已達1.97元,比去年全年虧損0.11元已見大幅改善,也順利轉虧為盈。
今年除了硫酸鉀,東鹼並投入開發新自製化學品業務,建置年產1萬5千噸的小蘇打產線。法人預期下半年營運仍維持高檔,股價也從低檔緩步爬升,可留意回測月、季線的波段買點。
文/唐祖貽