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外資多頭挺光學雙雄 大立光、玉晶光目標價一次看

海通國際將大立光目標價升至3,580元;摩根大通喊玉晶光股價上620元

智慧手機旺季來臨,海通國際看好大立光8、9月合計營收超乎預期,將其股價預期升至3,580元;摩根大通則樂觀玉晶光前景不變,推測合理股價達620元。圖/美聯社
智慧手機旺季來臨,海通國際看好大立光8、9月合計營收超乎預期,將其股價預期升至3,580元;摩根大通則樂觀玉晶光前景不變,推測合理股價達620元。圖/美聯社

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智慧機旺季來臨,外資多頭力道開始聚焦光學雙雄,海通國際證券將大立光股價預期升至3,580元,看好8、9月合計營收超乎預期,摩根大通證券則針對玉晶光說明,其8月營收年減主要是來自產品組合變化所致,之後月營收年增率會再轉正,樂觀前景不變,推測合理股價高達620元。

大立光股價在8月營收公告後大跌6%,反映市場對9月營收可能月衰退的擔憂,不過,恰好因股價提前下挫,大立光9日反而在台股拉回時顯得相對抗跌,終場小跌1.46%、守住2,700元整數關卡。

外資對光學雙雄投資評等
外資對光學雙雄投資評等

海通國際證券電子研究主管蒲得宇研判,大立光8月加上9月營收將會超越預期,另再根據供應鏈調查,因為高階鏡頭的設計更為複雜,加持其單位售價下半年走揚,不僅如此,隨iPhone 16系列發表,在潛望鏡出貨量提高與高階機款需求暢旺帶動下,大立光產能利用率至年底前都可望接近滿載。

蒲得宇說明,市場對iPhone 16出貨預期不高,海通國際估計iPhone 16下半年出貨量為8,800萬支,大立光在iPhone 16 Pro、Pro Max潛望鏡市占率達85%,受惠程度高;進一步考量Apple Intelligence對硬體的需求,明年的iPhone出貨量會更加強勁,大立光則會是iPhone 17 Pro、Pro Max升級4,800萬畫素的受惠者。

玉晶光8月營收月增16%、年減18%,表現不像營收創新高的大立光那麼亮眼。摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,部分投資人因而對iPhone需求萌生擔憂,或是擔心玉晶光的市占流失。

針對如此狀況,楊維倫的觀點是,8月營收疲軟主要來自產品組合變化所導致。玉晶光將從2022年下半年開始為蘋果虛擬實境(VR)產品提供貼合服務,貼合服務能夠大幅提升營收,至2023年第三季時,VR占玉晶光營收比重約20%。然而,由於即將推出的VR產品規格變更,玉晶光不再提供貼合服務,才導致營看來下滑。

摩根大通證券估計,若排除來自貼合工藝的額外收入,8月營收將大致與去年同期持平。放眼後市,產品組合差異應會持續影響9月營收,但隨著智慧機鏡頭銷售增長,以及去年貼合銷售影響減弱,玉晶光10月營收年增率將可翻正。

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