儘管美國整體通膨降溫，然而核心通膨率微幅走升，降低市場對聯準會降息2碼的預期！然而，隨著股市走出8月股災止穩後，復以經濟數據支持，日本央行仍存在升息空間，隨著日圓走強，日圓套利交易平倉恐持續上演，摩根士丹利示警，這隻不可忽視的黑天鵝恐再次震動市場。
雖然股票市場歷經8月暴跌後，如今走勢雖然漸趨穩定，預期9月震蕩後，10月會迎來上漲，但日元套利交易的惡夢尚未結束。
日本近期公布的各項經濟數據表現均超出預期，令日本擁有更多底氣繼續採取升息舉措。農林中金總合研究所Norinchukin Research Institute執行顧問、前日本金融服務廳高官天谷知子表示，投資人並未失去信心，近期市場已恢復足夠的穩定性，認為日本央行今年仍可能進一步升息，黑天鵝恐再度飛出。
美國方面，聯準會9月啟動降息已經毫無懸念，市場緊盯降息幅度，摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，若聯準會大幅降息、超過1碼，恐帶動日圓進一步走強，促使資金撤出美國資產，恐再次引爆日圓套利平倉災難，全球市場恐難逃災難性動盪。
日元套利交易是指投資者透過借出便宜的低利率日圓，轉而投入高息資產，尤其是美國科技股。然而，日本7月加息15個基點，促使交易者賣出資產，成為美國股市於8月5日崩盤一大原因。
BK Asset Management外匯策略董事總經理Kathy Lien也表示，預計日元套利交易的平倉將在9月份持續，進而帶來再次出現大規模拋售的風險。