投資股票的時候，我們會發現，國內外大大小小的事件和議題，都會對整體或部分市場造成影響。韓國屬於原物料進口國，韓元兌美元匯率飆漲的時期，進口物價上漲為我們帶來經濟上的衝擊，該產業的股價也往往水漲船高。反之，當韓元兌美元處於強勢的時候，美元負債較多的航空股、食品股⋯⋯等股票則會呈現上漲趨勢。利率雖然看似跟普羅大眾無關，但它對我們的生活和經濟帶來的影響，遠遠超乎我們的想像。
美國的利率政策，是對全球市場、國內市場乃至整體經濟，影響最劇的議題。雖然還是有像中國或日本一樣，獨立施行政策的國家，不過世界各國的中央銀行，包含韓國在內，都只能與美國利率維持同調。所以說，身為股票投資人，我們必須留意聯準會和中央銀行的利率政策，根據利率上調或下調，做出相應的投資決策。情況不同，使用的投資方式就不同，我們最好要觀察利率，在策略上做好準備。關於利率上調和下調該如何投資股票，後續會再為各位做個統整和講解。
所以說，聯準會到底以什麼為依據來調整利率？這部分我還得繼續講下去。聯準會是美國的中央銀行，它不止決定主要的經濟政策，還負責調節貨幣量與利率。決定利率時，為和貨幣政策保持同調，基準利率會以貨幣政策的準則為基準。基本上，當消費者物價指數（CPI）高於目標水準，或是當失業率維持在適當水準時，就會升息（視情況而定）。反之，根據貨幣政策準則，若狀況相反時，就會降息，配合貨幣政策的走向。從過去的例子，我們可以看出聯準會在決定基準利率時，比起物價，相對更重視實體經濟（就業市場），這一點提供給大家參考，應該有所幫助。
順帶一提，聯準會是在聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）*1上決定利率的。FOMC是聯準會主要的決策機構，會議上會對整體經濟進行分析，並制定出合適的對策，再向全世界公開。有時候還會以鷹派或鴿派的發言，來調整市場氛圍。聯準會的利率政策，會對全球經濟和金融市場帶來極大的影響和波動。所以不止是財經專家，所有的市場參與者，都應該關注並分析聯準會的決策。
言歸正傳，讓我們來了解一下，利率上調和下調的時候，投資人應該如何應對，以及股票投資應該怎麼做比較好。
1.利率上調期的股票投資
當景氣過熱或市場流動性過剩，就會發生通膨現象，負責相關政策的政府，便會上調利率。各位應該都記得，新冠疫情結束後，全球同時上調利率的時期吧。因為利率上漲，就能達到抑制通膨的效果，再加上升息時期，市場流動的資金會減少，股市也會出現大幅度的變動。
順帶一提，美國從1990年至2023年，經歷過五次升息期。2020年，因為新冠疫情爆發，全球面臨前所未有的危機，以美國為首，包含韓國在內，都以生活補助金等各種形式，實行了無限制的財政擴張政策，釋放資金。過剩的流動性使股價和房地產價格大漲，用「暴漲」來形容也毫不誇張。這一舉措，引發了高度通膨等嚴重副作用，對此聯準會隨即展開急速的升息政策。承如資料所見，聯準會從2022年初開始執行急劇的升息政策，強行上調利率，也就是各位熟悉的Big Step（升息0.5％以上）與Giant Step（升息0.75％以上）。
2021年6月左右，韓國的KOSPI指數終於突破3300點，但爾後受到美國升息的影響，市場隨即回跌。不過短短一年，2022年10月之際，KOSPI指數已經大幅回跌至2150點，相較於2021年6月跌幅高達35％左右。股價之所以持續走跌，而且無法被預測，是因為沒有人知道美國升息期會持續多久、強度會有多強。這些都等事過境遷後才會知道結果。新冠肺炎爆發後，美國在2021年首度執行升息，剛開始只升息0.25%，但仍無法控制通膨，2022年又四度升息0.75％。這些措施使市場過剩的流動性迅速萎縮，股市不斷走跌。而隨著美國升息告一段落，股價又開始從谷底反彈。
當韓國的KOSPI指數和美國的那斯達克指數，在技術面上發生死亡交叉時，就應停止買進新持股，等待指數出現「真實的低點」。不管再怎麼想買股票，都得果斷停止投資，這才是聰明的投資策略。低點出現，股價開始反彈的期間，「業績表現不錯的產業，會率先開始反彈」。以韓國股市為例，二次電池類股與起亞（KIA，00270）等汽車類股，就首先出現了最大幅度的反彈。
2.利率下調期的股票投資
降息的時期，投資人應該如何因應？如果發生像2008年美國金融危機和2020年新冠疫情爆發等，會使全球經濟快速萎縮的危機或徵兆，政府當局就會打出降息牌。因為政府擔心，投資和消費心態若受挫，經濟停止運作，可能招致更嚴重的危機。在降息期這段時間，政府會透過向市場供給流動性（降息），重振萎靡的經濟和市場信心。這是每次遇到嚴重危機的時期，都會反覆發生的現象。根據市場整體的流動性多寡，股市也會出現各種不同的現象。根據我個人的投資經驗，降息的時候，最吸引大眾注意、市場討論度最高的市場中心股，上漲的時間最長也最久。
2020年受到疫情影響，利率調降期有幾家企業表現非常亮眼。當時三星電子、Naver、Kakao等科技股與網路遊戲股⋯⋯等成長股、以快篩為首的新冠藥物相關製藥、生技類股，出現非常大的漲幅。降息期投資股票要非常慎重，因為調降基準利率，不僅限於韓國，而是世界經濟面臨危機的信號。過去20年來，我們面臨過幾次金融危機。除了一些太久以前發生的危機以外，目前印象最深的兩次金融危機，應是2008年的雷曼兄弟事件*2和2020年的新冠疫情。
以美國為首，世界各國央行接連調降利率，提供流動性，致力於提振經濟。利率下調時期，若要投資股票，應該等到市場出現備受關注的股票，再伺機而動。在利率下調時期鋒芒畢露的公司，會迎接新的時期，股價長期且大幅上漲。因為無法預測的金融危機會破壞現有的市場秩序，形成新的版圖，促使市場重組。重組後的市場，會誕生出新的市場主力股。
舉例來說，2020年新冠疫情大爆發，帶來前所未有的「遠距」模式。遠距模式出現後，大幅受惠的公司有Seegene、Humasis等快篩公司，還有開發疫苗的新豐製藥，躍升遠距時代受惠股的Naver、Kakao也創下亮眼的成績。這些符合新時代需求的公司，會成為市場的領頭羊，長期且大幅成長。「危機就是轉機」就是在形容這樣的情況。
除此之外，當經濟沒有持續惡化，降息政策對股票市場來說是一種利多，因為此時市場情緒已在某種程度上穩定下來，而且還會有大量的流動性進入資本市場，拉抬股價。總而言之，降息期（經濟惡化期）會形成新的模式，此時的股票投資人，應該竭盡全力尋找新市場的主力股。
補充說明，降息初期，市場對經濟衰退的憂慮加劇，投資人情緒惡化，會使市場走跌。這種時期，就必須做出快速且慎重的投資決策。等到景氣某個程度穩定下來，市場預期經濟不會進一步惡化，且利率不會進一步下調，市場的流動性放大，供給過剩的流動性會誘導股市上漲，接著股價當然就會過熱。所以這種時期，我們更需要積極投資股票。無論是降息初期或持續降息，根據市場什麼時候趨於穩定，必須採用不同的投資應對策略。
請恕我重述，觀察股票市場與實體經濟的走勢，已經不再專屬於專家，任何人都可以從全球公開的新聞和資訊，了解相關情況。如果想在股票上大舉獲利，就必須主動關注世界趨勢、預測利率未來的變化（升息或降息）。
雖然升息、降息與股票的走勢，並不像數學公式一樣百分百吻合，也不代表必然上漲或走跌，但我想強調的是，歷史上大部分的趨勢都是這樣。各位必須記得，趨勢決定方向。
*1 FOMC會議每6週舉行1次，每年共舉辦8次。委員會由7位聯邦儲備系統理事、12位聯邦儲備銀行總裁，共19人所組成。FOMC會議上，聯準會制定各種金融政策。當他們認為經濟衰退時，就會向市場投放資金，增加流動性；若像最近一樣，通膨壓力高漲時，就採取Tapering（量化緊縮）政策，也就是透過流動性供給，回收市場上的資金。這種時候，利率扮演著至關重要的角色。需要振興經濟時，調降利率，向市場供應流動性；當市場上資金太多、發生通膨時，就上調利率。所以說，貨幣供給量與利率有密不可分的關係，身為投資人，必須密切關注會對股票市場帶來極大影響的利率政策，加以應對。
*2 2008年9月15日美國投資銀行雷曼兄弟破產，引發全球金融危機。
