《群益早安》由群益證券投資分析師(CSIA)董嘉青為投資人深度解說全球財經事件,本集節目重點如下:
(1).零售銷售的表裡不一
●美國8月零售銷售在網購的加持下意外成長,但其它商戶喜憂參半的業績也被淹沒在其中。
美國零售銷售
●8月零售購買額成長0.1%,前月上修為成長1.1%。不包括汽車和汽油的銷售連續第四個月成長。13個類別中有5個成長,電子和電器、服裝和家具等下降;電商板塊上揚1.4%。
●細節表明,消費者變得更加節儉,他們上網搜尋必需品和返校用品的優惠和折扣。
美國工業/製造業生產與產能利用率
●美國8月工業產值從一個月前颶風貝裡爾(Beryl)造成的下滑中反彈。儘管產值回升,但製造業總體依然低迷,因為高借貸成本抑制了資本支出並限制消費者對大件商品的需求。
美國企業存貨
●美國普查局稱,7月份企業庫存月增0.4%,企業銷售月增1.1%。26位經濟學家對庫存增幅的預測區間從0.3%至0.4%不等,預測中值為成長0.3%。7月份庫存/銷售比率為1.37,前月為1.38;上年同期為1.37。
美國NAHB房市指數
●聯準會料即將降息的前夕,NAHB的9月建築商信心指數上升2點至41,與預期中值一致。各地區均出現上升。潛在買家和當前銷售指標從2024年低點回升,而衡量未來六個月銷售預期的指標上升4點至53,為1月以來的最大升幅。
小結:
●週二的零售銷售數據外強中乾、表裡不一
●工業生產有颶風影響的基期問題,所以表現較佳
●市場降息預期才是關鍵
(2).FOMC的一二三四
●聯準會降息幅度的預期,自上周四起明顯擴大;對於聯準會FOMC會議,你要關注什麼?
●一想:想想為什麼降這個碼數
●二看:看點陣圖暗示的降息路徑
●三估:看聯準會的經濟預估(SEP)
●四聽:鮑爾的會後記者會
舉一反三:就跟看會不會放颱風假一樣
一想:想想為什麼降這個碼數
●上周四起,市場對本次降息次數的預期「打雞血」,2碼呼聲蓋過1碼。
●研究員對1碼2碼看法還是接近,參議員Warren(民)甚至說要降3碼。
二看:看點陣圖暗示的降息路徑
●6月:今年降1~2碼,明年4碼。
三估:看聯準會的經濟預估(SEP)Summary of Economic Projection
四聽:鮑爾的會後記者會
●聽鮑爾是否給出FOMC會議決議與會後聲明之外的訊息。
●舉例:如果FOMC委員會一開始謹慎地降息25個基點,那麼那些認為勞動力市場危險正在積聚的人將希望主席鮑爾暗示決策層準備好在以後必要時更果斷地出手。
●8月在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的聯準會年度研討會上,幾位決策者就「循序漸進」或「有條不紊」降息擺事實講道理,但非常值得注意的是,鮑威爾當時並沒有參加這種大合唱為此論調背書市場。
●像大約30年前一樣,現在債券和股票也在關鍵的聯準會政策會議前上漲。
小結:FOMC的一二三四
●一想:想想為什麼降這個碼數
●二看:看點陣圖暗示的降息路徑
●三估:看聯準會的經濟預估(SEP)
●四聽:鮑爾的會後記者會
●如果降息兩碼,市場應會滿足
●如果只降一碼,但總降息幅度加大,可能也會滿足市場
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