【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】聯準會周三若宣布降息料將帶動日圓走升,可能令新興市場投資人感到不安,再度勾起8月初爆發全球股災的恐怖記憶。
上個月,因日本央行意外升息帶動日圓急升,這不僅重創新興市場的套利交易,並導致日經225指數創下1987年10月「黑色星期一」以來最大單日跌幅。日圓套利交易湧現平倉潮,碰巧又遇上美國7月非農就業數據意外疲弱,引發對美國經濟可能陷入衰退的擔憂,8月6日周一美股主要指數全面崩跌,芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌情緒的波動率指數(VIX)飆升64.90%。
這一次也有一些相似之處。市場普遍認為聯準會將在本周會議啟動寬鬆周期,然而對於4年多來美國的首次降息會是標準的25個基點(1碼),還是力道較大的50個基點(2碼),投資人看法分歧。若聯準會一舉降息50個基點,這可能引發對美國經濟體質的擔憂,進而引爆亞洲新興資產的拋售賣壓。降息50個基點也可能導致日圓漲得更猛,恐再度引爆一波風險資產的日圓套利交易平倉潮。
在聯準會公布利率決議後,市場焦點將轉向日本央行周五召開的貨幣政策會議。儘管市場普遍預期日銀將按兵不動,但投資人將密切關注該央行是否釋出任何暗示12月可能再度升息的訊號。
如果聯準會周三宣布降息25個基點,這可能有利於股市,而規模較小的東南亞市場可能成為主要受益者。
基金經理人正在為聯準會政策即將轉向進行布局,而東南亞市場成為他們的首選。本月表現最好的5個亞洲股市中,有4個是東南亞股市,其中以泰國股市表現最佳。資金不斷湧入東南亞市場,也使東南亞貨幣成為本季新興市場中升值最多的貨幣。
此外,美國降息可能促使印度央行跟進調降借貸成本,這樣的前景吸引外國投資者搶進印度股市,帶動其主要股票指數在周二創下歷史新高。在聯準會降息後,印度在新興市場配置的比重也可能進一步獲得提升。Smartsun Capital Pte.基金經理Sumeet Rohra表示,除此之外,被視為「下一個中國」的印度,其經濟成長率可望吸引更多資金流入。