美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於18日結束為期二日的利率決策會議,宣布將聯邦基金利率調降至4.75%至5.0%的目標區間,降幅達50個基點,為2020年3月來首次降息,正式開啟降息周期。
聯準會於2022年3月啟動緊縮周期,自彼時至去年7月為止,連續11次升息,累計升息525個基點,去年7月開始連續八次會議按兵不動,將政策利率維持在2001年來高點。
在本月的會議前,外界便預料當局將調降利率,聯準會18日透過會後聲明指出,考量到通膨進展和風險的平衡,因此決定下調50個基點。
本次聲明主要有兩大變化,其一是強調當局對遏制通膨的信心有所增強,其二是當局關注的重點開始向就業傾斜,將7月聲明中的「實現就業和通膨目標方面的風險持續趨向平衡」,改為「大致平衡」,另也新增一部分,表明將致力於支持充分就業。
本次降息行動雖符合外界預期,但降幅超出部分市場人士預期。事實上,本次降息決策並未獲得FOMC全體票委支持,聲明顯示,有11名票委贊成降息降息50個基點,但有一人投票反對,投下反對票的人是聯準會理事鮑曼(Michelle Bowman),其主張以小幅降息開啟寬鬆周期,因此支持降息25個基點,鮑曼也因此成為2005年來,首位在FOMC會議上對大多數票委的決定投下反對票的理事。
展望年內利率走向,利率點陣圖顯示,官員對於近三年降息力道的預測大幅提升,今年底的利率中位數自前次的5.125%降至4.375%,意味年底前將再降2碼,明年的中位數則從4.125%降至3.375%、後年的中位數從3.125%降至2.875%。
在19名提供預測的官員中,共有十人預估年底前會再降息50個基點,占比近53%,意味在今年11月和12月的剩餘兩次會議上,有望每次降息25個基點。
在經濟展望上,聯準會官員對經濟預期並未大幅調整,今年的GDP成長預期僅小幅下調0.1個百分點、來到2.0%,明後兩年的GDP預期則維持2.0%不變;而今年的失業率預期則上調0.4個百分點,來到4.4%,明後兩年的預測上調0.2個百分點,分別為4.4%和4.3%。
針對通膨走勢,官員下調今年的個人消費支出物價指數(PCE)預期,預估今年PCE落在2.3%,低於6月預期2.6%,核心PCE亦從2.8%下調至2.6%;2025年和2026年的整體PCE預期分別為2.1%和2.0%,核心PCE預測分別是2.2%以及2.0%。
聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)在記者會上頻頻被問及為何大幅降息、是否承認本該在7月降息,對此鮑爾坦言,「本來的確可能會在7月降息,實際上沒有那樣做」,不過他否認聯準會將降息拖得太久,亦不認為本次行動落後,本次降息正是「聯準會不落後於經濟情勢的承諾體現」。
鮑爾進一步指出,聯準會目前的目標是維持通膨降溫、並確保失業率不會上升,投資人應將大幅降息50個基點視為當局為實現上述目標的堅定承諾,不過也不應當將本次的降息幅度視為是「新節奏」(new pace),意即投資人不能假定降息50個基點就是未來的步伐,聯準會不會繼續以此速度降息。
此外,鮑爾援引本次的利率點陣圖表示,聯準會官員的立場自6月以來發生劇烈變化,對中性利率的評估仍存在大範圍的不確定性,但也強調,不會再回到以前超低利率的時代。