美聯準會以50個基點大幅降息、超級鴿派的點陣圖開啟了新一輪寬鬆週期，但市場的狂歡沒持續多久，在聯準會主席鮑爾的鷹派發言下，包括美股、債市、黃金價格上演了大反轉。降息為何美股不漲反跌，有觀點認為，市場下跌是由於大幅降息引發了對經濟的擔憂，但有分析師則是認為，更多是投資者在季節性疲軟期到來之前獲利了結的反映，而不是對經濟前景的新擔憂。
美聯準會在18日FOMC會議中決定將聯邦基金利率下調50個基點至4.75％～5.00％，為2020年3月來首次降息，正式開啟降息週期。美聯準會點陣圖顯示，2024年底聯邦基金利率預期中值為4.4％，此前為5.1％。點陣圖顯示，2025年底聯邦基金利率預期中值為3.5％，此前為4.1％。
聯準會宣布降息後，道瓊工業指數一度急升375點，與標普500指數一同觸及盤中歷史高位，其後漲幅蒸發，最多轉挫157點，終場四大指數齊收黑，標普結束連七個交易日的漲勢。
美元指數在FOMC聲明中大幅下跌，但在鮑爾講話時一路反彈，美債殖利率同步回升，長期殖利率當天上漲7個基點。黃金價格盤中飆升至創紀錄的2600美元，隨後在鮑爾講話時回落。
這主要是因為鮑爾表示，聯準會只是在「適度校準政策立場」沒有預先設定的政策路線，將繼續在逐次會議上根據經濟數據來做出決定，未來降息速度可快、可慢甚至還會暫停。整體來說，鮑爾意圖打消市場人士對「大幅降息50個基點成為新常態」的激進押注。
鮑爾的演講引發了市場對未來政策不確定性的擔憂。有觀點認為，市場下跌是由於大幅降息引發了對經濟的擔憂。根據華爾街見聞報導，貝萊德美洲首席投資和投資組合策略師Gargi Chaudhuri認為，周三股市小幅下跌更多是投資者在季節性疲軟期到來之前獲利了結的反映，而不是對經濟前景的新擔憂。
鮑爾的談話對市場激進的降息預期澆了一盆冷水。美國債市不僅已經消化了隔夜的大幅降息，並對未來激進降息進行了定價，2年期美債收益率已經從4月底的5％以上大幅下行至3.6％左右。
貝萊德公司投資組合經理Jeffrey Rosenberg在接受外媒採訪時表示，相對於債券預期而言，鮑爾的言論有點令人失望。