北京清華大學戰略與安全研究中心特約專家、中國建設銀行研究院高級專家余翔20日在大陸《環球時報》撰文指出,美國聯準會宣布降息50個基點。這意味著聯準會正式啟動新一輪降息周期,結束了2021年11月以來的緊縮貨幣政策,是為應對美國經濟增速放緩嚴峻挑戰的一次嘗試。對中國而言,美聯儲降息可能在匯率、資本流動和外匯存底三個具體方面產生一定影響。中國大陸一方面應進一步加強金融市場的風險管理;另一方面,要保持靈活的貨幣政策和外匯管理機制,維持人民幣匯率總體穩定。
余翔表示,首先,人民幣匯率短期內將面臨升值壓力,可能削弱中國商品出口的競爭力和利潤空間,加大企業經營壓力。 其次,降息可能帶動部分國際資本流入中國市場。短期內,資本的流入可能推高股市和房地產資產價格,推動市場上漲。但相應地,資本流動和外部市場環境變化也可能讓市場波動加劇。 最後,美聯準會降息也可能給中國的外匯存底帶來壓力。美元貶值將增加中國持有的美元資產的價值波動風險,外匯存底的管理將面臨挑戰。 余翔認為,對此,中國一方面應進一步加強金融市場的風險管理,增加資本充足率,以應對國際資本流動的潛在風險。對於全球資本流動的不確定性,可通過優化資產結構、增加高品質資產比重、減少高風險資產敞口以增強金融體系的穩定性。同時,繼續有序推進人民幣國際化,拓展多元化的資本市場和金融合作,提升自身在全球金融市場中的話語權和競爭力。 另一方面,中國要保持靈活的貨幣政策和外匯管理機制,維持人民幣匯率總體穩定。面對美元貶值帶來的匯率波動壓力,應採取措施減輕匯率過快升值對出口競爭力的影響。同時,應平穩有序推動金融創新和業務轉型,以提高金融行業的盈利能力和市場適應力。在全球貨幣政策同步寬鬆的背景下,傳統的利差收入模式壓力將越來越大,中國的金融機構應積極探索新的收入來源,如財富管理、科技金融等,推動業務多元化和服務創新,提升金融行業的整體競爭力。 余翔指出,美聯準會本輪降息開啟了全球貨幣政策寬鬆的新階段,給全球經濟帶來了新的機遇和挑戰。作為全球第二大經濟體,中國需要採取主動且靈活的應對策略,在當前複雜的全球經濟環境中保持穩定與可持續發展。透過加強風險管理、優化貨幣政策、推動金融創新和深化國際合作,中國將在充滿不確定性全球經濟中找到自己的確定性,實現經濟和金融體系穩健運行,繼續為全球經濟復甦與發展發揮「壓艙石」作用。