由於全球地緣衝突加劇、美元和十年期美債收益率下跌,金價於9月24日再創新高,升至每盎司2,670美元。考慮到淩厲的漲勢,不排除金價短期內可能進行整理,但今年內回跌均為時短暫,幅度也不深。事實上,今年以來投資者一路追高黃金。瑞銀財管CIO對黃金續持看好觀點,並上調對金價的預期,將今年底的金價預測由每盎司2600美元上調至2750美元,2025年年中由每盎司2700美元調高至2850美元,2025年第三季底由2750 美元提高至2900美元。
瑞銀財管CIO預期未來6~12個月金價仍可能進一步上漲,理由有三,一是美國實際收益率下行將帶動黃金的投資需求;二是珠寶將出現季節性需求;三是全球央行還將持續購買黃金。總體而言,建議在美元平衡型投資組合中持有 5%的黃金,並在全球資產中繼續看好黃金。
瑞銀財管CIO指出,根據世界黃金協會的數據,歷史而言,在美聯準會首次降息後的6個月內金價上漲了10%。在美聯準會降息初期,金價即已升破瑞銀此前的預期。考慮到接下來的美國大選的不確定性以及黃金ETF持續流入,到年底前進一步漲勢可期。另一方面,儘管瑞士黃金出口數據顯示中國對黃金的需求有所減弱,但這主要是由於中國對黃金的進口額已接近上限,而不是因投資者需求下降。
總體而言,瑞銀財管CIO繼續看好黃金在投資組合中的長期對沖效益。投資者可以考慮在美元計價的多元化投資組合中配置5%左右的黃金。 此外,從戰術角度而言,同時還看好精選的金礦公司。