星宇航空(2646 TT)
本次新股現金增資上市,競拍底價為 17.39 元,承銷價暫定為20元,考量公司機隊規劃及營運發展策略有利其獲利增長趨勢,建議星宇航空的競拍價格約 24~25.5 元。
星宇航空於2024年底機隊將達26架,主要皆以客機為主;2025年底預計為33 架、2026年底為47架。公司機隊皆為新世代機隊,其營運優勢包括 : (1)單位耗油與前代機種相比減少20~25%;(2)機體採先進材料與設計,大幅降低維修成本;(3)與前代航機相比,可降低20%~25%的碳排放量;(4)領先採用 AirSpace 技術,打造寬敞座位與先進客艙照明。未來中長期營運策略方面,主要為 : (1)跨洲轉機市場:善用台灣優勢地理位置,發展串聯北美與東南亞超過 12億人口的轉機航網;(2)高收益旅客市場:著眼台灣精品航空市場缺口,鎖定高收益商務及旅遊客群,提供頭等艙與各艙等高質感服務;(3)貨運市場 :看好台灣及東南亞航空貨運發展潛力,除利用客機腹艙載貨亦同時規劃引進全貨機,佈局貨運市場以滿足強勁的進出口需求。
星宇航空2022年稅後虧損65.91億元,稅後EPS 2.24元(以稀釋後股本293.82億元計算)。受惠於疫後客運市場復甦,星宇航空2023年營收224.72億元,YoY+568.38%,稅後盈餘1.49億元,EPS 0.05元,營運首度由虧轉盈。公司24H1營收163.33 億元,YoY+65.29%,稅後盈餘9億元,YoY+171.75%,EPS 0.3 元。由於全球客運量持續復甦、客運票價維持高檔,另貨運需求暢旺、貨運價格居高不下,以及公司機隊擴充等因素,皆為推升營收及獲利增長的主因24Q3 為客運旺季,有望推升營收及獲利進一步走高;4Q24為客運淡季、貨運旺季,惟公司目前貨運營收占比較低,在客運價量較24Q3衰退之下,預期單季獲利將較24Q3 走低。整體而言,預估公司2024年稅後盈餘34.28億元,EPS 1.17 元