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Fed降息美債反跌 繼續買還是逃?長短債布局攻略來了 專家曝賣出時機點

圖/美聯社
圖/美聯社

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美國聯準會(Fed)9月中正式啟動降息循環,意外宣布降息兩碼,不少人搶搭降息列車,搶進布局美債,並帶動國內債券ETF買氣旺旺來,不過,原本寄望Fed降息後可望迎來豐沃的資本利得,不過現實卻相當骨感,美債ETF自降息以來一路走跌,不少人對此感到不解,法人指出關鍵在市場預期心理。

由於在Fed宣布降息前,市場因降息預期心理帶動,美債已提前反應大部分利多,價格走揚、殖利率下滑,債券市場也因此在正式降息後,遭遇一波市場獲利了結賣壓,美債不漲反跌其來有自,法人預估10月債券殖利率仍將作區間震盪。

聯準會主席鮑爾近日表態,今年底的兩次會議只會各降1碼,加上美國非農就業數據意外強勁,澆熄市場對大幅降息的預期,美債價格7日全面跳水,推升與價格走勢相反的殖利率飆升。

有全球資產定價之錨稱號的10年期美債殖利率7日升破4%,為8月來首度;至於對於利率預期更敏感的2年期美債殖利率也走高到4.02%。8日前者仍維持在4%之上交易,後者則跌破4%關卡到3.952%。

瀚亞投信投資長林如惠也分析,聯準會宣布降息後,反倒出現美元走揚、美債殖利率反彈的反常情況,顯示出市場對降息決策感到困惑、資金觀望,加上債券市場則因先前已累計不小漲幅,部分投資人選擇先獲利入袋導致賣壓出籠;但就長線角度觀察,股、債市表現同步看好,債券則建議以短天期為主,較不受美國總統大選不確定因素左右。

中信美國公債20年(00795B)經理人張瓈尹表示,美債殖利率近期反彈,主因美國經濟數據優於預期,但降息循環週期才剛啟動,債市長線多頭趨勢不變,而長天期債券利率敏感度高,於降息循環期間表現最為出色,建議早已進行卡位長天期美債ETF的投資人發揮耐心,至少持有半年至一年左右的時間,有機會獲取豐厚資本利得。

至於近期債券價格回檔,是給予目前尚未持有債券部位的投資人布局良機,建議投資人可順勢布局殖利率較高的投等債ETF,可望享有較佳的殖利率水準。

什麼是賣美債ETF的訊號呢?財經專家阮慕驊深入剖析指出,對於將美債作為避險工具的投資人而言,由於主要目標是在保本收息,因此當債券息收還不錯的情況下,並不一定要賣出;而對於將債券當作價差交易工具的投資人而言,阮慕驊也分享賣出指標,當聯準會預期的降息幅度與速度不及前點陣圖規劃,可能就是賣出的訊號了。

免責聲明:文中所提之投資標的,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

聯準會降息 我的美債卻沒漲是為何? ft.政大商學院副院長周冠男

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