【時報記者葉時安台北報導】美系外資日前認為記憶體寒冬將至,TrendForce資深研究副總吳雅婷則表示,由於明年廠商能否依照期望大量轉進HBM3e仍是未知數,加上量產HBM3e 12hi的學習曲線長,目前尚難判定是否會出現產能過剩態勢。不過美系外資再度出具報告認為,這次不同(this time is different)的觀點恐難奏效,並提出記憶體投資三大爭論點,使得記憶體投資評等降級,偏好仍為GPU優於記憶體,不過外資也提到,記憶體產業今年第三季達到高峰後,預估明年中將可看見買入的機會。
市場普遍看好AI長期題材性,使得市場對DRAM有所期待,但只當HBM能力推動DRAM合約價同比加速時,這才會奏效;反而HBM無法抵消在供應過剩的帶動下,市場正在開始從周期接近高峰後轉為下行,或許市場不少人認為「這次不同(this time is different)」,因為HBM是結構性的,但美系外資觀點為,大宗商品DRAM與HBM有直接的聯繫。
記憶體價格將走入疲軟,DRAM、NAND今年第四季價格已顯見,卻因HBM產能控制DRAM供給增漲,故多頭便買入周期中期修正點,期望供需問題後將反彈來減少投資風險,不過產業上行空間有多大,但周期下行空間估值加上近日兩大原廠HBM今明年產能售罄消息,顯見市場對多空前景無過大信心。
記憶體降級,美系外資針對記憶體投資爭論為三,其一目前正處於DRAM周期低迷初期;其二大陸長鑫存儲(CXMT)HBM記憶體取得進展,加上公司取得高額補助擴產引發關注;最後一點三星將是HBM競爭加劇關鍵和DRAM過剩問題成敗。
美系外資點名,股票偏好仍為GPU優於記憶體,看好台積電(2330)、京元電子(2449)、日月光投控(3711)、聯發科(2454)、愛德萬測試(Advantest),而針對記憶體,投資上更傾向於NAND。不過外資也提到,記憶體產業今年第三季達到高峰後,預估明年中將可看見買入的機會。
台灣記憶體廠商,華邦電(2344)自結的2024年9月份營收報告,華邦含新唐科技等子公司9月份合併營收為新台幣72.31億元,月增加3.34%、年增加6.87%;累計2024年1至9月合併營收為新台幣629.18億元,較去年同期增加12.69%。旺宏(2337)自行結算之2024年9月份合併營收為新台幣26.53億元,月減少1.6%、年增加6.1%;累計2024年1月至9月合併營收為新台幣199.71億元,年減少8.5%。南亞科(2408)2024年9月份自結合併營收為新台幣25.85億元,月減少7.76%、年減少5.12%,連三個月低於30億元水準,並創下13個月以來新低;累計前9月合併營收為新台幣275.57億元,仍年增加30.06%。
南亞科、旺宏也分別於10月9日、29日召開線上法說會,預估將洞悉記憶體產業狀況。