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日本巴菲特茂爺爺:我認為日股還能繼續成長

《88歲神級散戶『日本巴菲特』茂爺爺投資心法》書摘精選

「日本巴菲特」藤本茂老先生認為日股還有很大的成長空間,因為政府開始積極運用政策工具促進投資。圖/freepik
「日本巴菲特」藤本茂老先生認為日股還有很大的成長空間,因為政府開始積極運用政策工具促進投資。圖/freepik

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我在2022 年的時候就確定「日經平均股價指數應該會在2023 年突破3 萬點」。而且我認為3 月就會突破,所以實際上還比我的預期稍微晚了點。投資股票將近70 年的話,自然就能預測經濟的趨勢。

我認為這個趨勢至少還會持續一段時間。過去的泡沫經濟屬於資金淹腳目的時代,所以無論哪一檔股票的漲幅其實都超過企業本身的實力。如今再回頭看,實在是很異常的狀態。

不過,我認為2023 年的日本股票並沒有漲過頭。買盤只是看準了企業的實力買進。更何況,即使日經平均股價指數恢復30 年前的水準,也只是好不容易回到原點而已。

其他國家其實比日本成長得更快。日本、日本人都必須更努力才行,我們應該也有這方面的潛力。

不過,2023 年上漲的股票清一色都是外國人偏好的大型股,成長股其實沒有雨露均霑。如同Part 2 所介紹的,「日經平均股價指數」只囊括主要市場225 檔有實力的個股,無法顯示整個日本企業的實際樣貌。

我每天都會把自己的總資產除以道瓊工業平均指數,計算自己的投資績效。狀態好的時候會算出60 幾的數字,現在則介於45 到55 之間。換句話說,相對於道瓊工業平均指數的表現,我的投資績效下降了。這也鞭策我必須繼續加油。

言歸正傳,身為從很久很久以前就一直觀察日本經濟的散戶投資人,我認為日股還有很大的成長空間。政府現在也開始呼籲國民盡量將個人資產用於投資。

自2000 年至2020 年,美國的個人金融資產一共成長了3 倍,日本只有1.4 倍。

之所以產生這麼大的差距,與資產運用方式有關。

相較於美國國民把一半的資產用來買進股票或債券,日本只有15% 左右。日本人有一半以上的資產都是存款,而在美國,存款只占美國人總資產的1 成左右。

日本的存款利率近乎零,資產在這樣的狀況下絕對不會增加。所以政府拚命思考要怎麼運用超過1,800 兆日圓的金融資產。

外資在2023 年狂買日圓、東證要求PBR 低於1 倍的上市公司提出改革方案、從2024 年開始實施了新NISA(少額投資非課稅制度),這些無疑都是利多消息。

外資狂買日圓對日經平均股價指數於2023 年的上漲扮演了很重要的角色,我認為這個趨勢還會持續一陣子。

接著是東證要求PBR低於1 倍的上市公司提出改革方案。PBR 是顯示「股價相對於每股淨值之倍數」的指標,日本的上市公司中有很多PBR 低於1 倍的企業。

PBR太低意味著企業的收益率未達投資人期待的水準。

東證要求PBR 持續低於1 倍的企業提出改革方案,在主要市場、標準市場上市的所有個股,約3,300 家公司同年3 月都收到這個要求。

提升PBR的措施有買進庫藏股及增加配股配息、重新審視事業體本身,此舉可以期待企業的收益率向上提升。

最後,站在促使資金投入市場的觀點,我對新NISA的登場也是喜聞樂見。過去的NISA 限制用於一般投資的非課稅金額不得超過600 萬日圓、定期定額投資不得超過800 萬日圓,而且只能擇一申請。

新NISA 則是將「成長投資型NISA 的非課稅上限」提高到1,200 萬日圓、「定期定額投資的非課稅上限」提高到1,800 萬日圓,而且可以雙管齊下,最多可以申請到1,800 萬日圓。

如果是一般投資,投資收益要課徵20.315% 的稅金。但如果利用NISA 來操作,投資收益(在一定額度內)不需要繳稅,好處多多。

受到不用繳稅的吸引,應該會有很多人把資金投入股票市場,讓市場變得更熱絡。

就算投資人買的是共同基金而非個股,錢一樣會流入市場。如此一來,從基金開始對投資感興趣,進而買入日股的散戶投資人也會增加。

流入市場的資金愈多,意味著交易將更熱絡,靠投資賺錢的機會也會增加。是很適合開始投資股票的時機。

想當然耳,無論有再好的利多消息也不能過度樂觀。隨時對經濟的動向提高警覺,是投資人不可或缺的條件。如果股價能在保持警惕的同時上漲,自然是再理想不過。

2023 年10 月7 日,匯率在1 美元兌149 日圓的價位橫向盤整,我認為中期應該會漲到122 日圓左右,長期則會漲到112 日圓左右。

我做的是「當沖」,所以每次交易不會受到市場太大的影響,但還是要掌握經濟的大方向。

再怎麼努力學習操作股票也不可能預測一切,只有神才能預測一切。因此就算腦中已經想好一定程度的劇本,也必須隨時因應每天瞬息萬變的狀況。

即使我現在預測「應該會這樣發展」,市場上還是有太多我不知道的變數,一旦突然發生災害或戰爭,前提就會改變,想法也要跟著改變。

我想透過本書向各位宣導不要對任何人在任何場合說的話照單全收、自己動腦思考的重要性。就算是證券分析師說的話,聽到就信以為真的人不適合投資喔。

唯有隨時保持懷疑「這是真的嗎?」的人才能賺進大把的鈔票。

文章來源:藤本茂著《88歲神級散戶『日本巴菲特』茂爺爺投資心法:用「126法則」滾出18億円資產的69年股海交易術》,野人文化提供

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