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《熱門族群》外資看PMIC今年ASP欲漲不易 矽力*-KY、力智仍不看淡

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對PMIC(電源管理IC)出具最新研究報告,直言儘管庫存已經多數降低,但今年全球PMIC的ASP欲漲不易,為就台系業者來說,對於矽力*-KY(6415)、力智(6719)等在2024年表現仍充滿期望,預期全年營收將成長20%~30%。 美系外資表示,現階段就算全球有一些PMIC業者將他們的產品週期接近尾聲(15~20年)的產品提高約10%的ASP,以維持其晶圓廠和後端成本,但大多數業者仍是在降低價格。以大中華區PMIC業者來說,第一季ASP預計將下降2%(去年第三季、第四季約是下降2~3%),全球IDM業者更積極針對車用、工業應用等領域積極降價,幅度達5%~10%。 美系外資表示,儘管現在庫存水位處於更健康的狀態,但PMIC業者僅能在成熟製程相對短缺的時候提高價格而已,且預計該狀況在2024年不會發生。 就台系PMIC業者來說,美系外資認為,對於矽力*-KY、力智等在2024年表現仍賦予期望,預期全年營收將成長20%~30%。根據產業調查顯示,矽力*-KY第一季營收將比大陸同樣更強勁,主要是因為經銷商的庫存水位比去年第四季又更低了。至於ASP方面,平均ASP在第一季仍會季減少約2%。至於力智,則預計第一季營收將恐將季減少中個位數,主要是因為營運主力NB、電池業務疲軟,而SPS業務線 仍然具有挑戰性,因為力智仍然需要時間來開發Vcore(可以提供顯示卡精準且穩定之運算核心電壓)產品。

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《半導體》與母雞神盾共榮AI 安格PMIC本季出貨

【時報記者王逸芯台北報導】神盾(6462)聯盟成員之一的安格(6684)今(9)日宣布,將參與神盾AI聯盟技術論壇(Egis Alliance Techday),跨足電源管理(PMIC)新領域,並將在今年第一季即推出相關產品。 安格投入高速介面多年,近年以視訊轉換(Type_C/HDMI/DP)整合USB PD之晶片產品行銷市場,並在去年4月合併耕耘PC周邊多年的原上櫃IC設計公司展匯科技,逐步啟動研發資源與客群整合。配合Typc C的統一連接埠時代來臨,安格順勢推出支援各作業系統平台(Windows/macOS/Linux)之視訊轉換晶片,營運也逐季增溫。 安格總經理藍世旻表示,AI高運算系統的趨勢同時啟動系統換機潮,也推升也高速介面與高效電源應用的需求。安格透過團隊擴充跨足高效電源管理晶片領域,推出量產GaN充電器的整合方案,滿足原有PC周邊客群的需求,強化營運動能,而後續在Digital Power MCU的經營,則著眼於科技潮流趨勢,開發應用於AI伺服器與系統的大功率之產品,期待在下半年順利推出。 安格2023年12月受惠客戶陸續回補庫存,單月營收達0.44億元,寫下18個月來的新高,年增率高達190%。安格累計2023年全年營收3.58億元,年衰退13%。在客戶庫存消化與組織整合告一段落後,後續持續觀察新產品推出後的營運綜效的發揮。

DDR5 PMIC爆棚 茂達吃補

產業

DDR5 PMIC爆棚 茂達吃補

電源管理IC廠茂達(6138)22日舉辦法說會,董事長王志信指出,第三季起全數產品線營收皆有所回升,DDR5比重也續增,預估本季營運優於第三季,毛利表現會更佳。  茂達管理層提到,隨著庫存消化告段落,NB風扇、DDR5、區域調光(LOCAL DIMMING)等高毛利率產品提升。  展望2024年,預估將與第三季表現接近,主係農曆年變數,而公司也密切注意新產品、新應用需求,不過能肯定會較去年同期佳,因為沒有消庫存紛擾,預估將會達到兩位數以上之成長。  王志信表示,DDR5 PMIC自今年上半年尾聲開始重新拉貨,下半年估計將達營收比重1成以上;整體市場滲透率逐步提升,其中今年滲透率大約15%、明年將達到5成!  王志信強調,AI帶動之下,電競筆電需求仍較強勁,然而標準品復甦較為緩慢,不過亦預期整體需求開始往上走,緩步復甦。  AI PC尚處只聞樓梯響階段,市場看好英特爾明年推出後推升換機需求;惟王志信認為,整體PC全球需求約維持一年2.5億台之水準。伺服器端還未有市占率,但2025年將會有產品問世。  王志信強調,在外庫存已相當健康,自身庫存亦回到正常之水位。觀察終端應用需求,NB明年將會微幅成長;MB(主機板)相對NB更早恢復,並且更為穩定;目前VGA有急單出貨,隨著輝達、AMD新顯示卡上市,需求穩定,明、後年將會持續成長。  此外,針對晶圓代工價格,王志信分析,經過缺貨後,市場已恢復至買方市場,藉由比價找新來源,因此茂達於價格上會有競爭力。  王志信透露,某代工廠已釋出降價意願,利於未來成本下降。  茂達持續開發新產品,Vcore因為產品開發困難度,客戶導入需要更長時間,初期投報率較低,但具有技術指標,明年中就會有量測結果,並與品牌廠ODM展開合作。  Wifi6和Wifi7 PMIC也進入認證階段,明年就會逐步發酵、挹注營運。

致新看PMIC趨勢 展望正向

產業

致新看PMIC趨勢 展望正向

疫情打亂產業供需逐步平復,類比晶片廠致新科技董事長吳錦川展望後市,認為面對中國國產替代隱憂、及TDDI業者整合PMIC提供解決方案之威脅,致新與品牌客戶黏著度高,且多年經驗積累十足默契,具有先進者優勢;吳錦川更以國際大廠德儀(TI)為例,TI市值一度超越高通,電源管理隨著電氣化、電動化需求提升,產業趨勢長期向上。  近期半導體市況回復,但多以急短單為主,不禁令市場關注是否將成產業常態。吳錦川表示,急短單一直是業界常態,但他強調占比不宜過高,以致新為例,急單和短單在第二季和第三季的營業額占比很低。另外,除了2022年下半年因為景氣極速反轉特例外,每一年因為季節需求,在第二、三季之急、短單本來就較多。  他更進一步指出,急短單深層涵義即不保證有下一單的生意,公司若要穩定成長,還是必須有穩定的客戶來源。  對於電源管理晶片趨勢,吳錦川看好電源管理需求持續成長,以國際龍頭TI市值來看,十年成長3倍,然手機晶片廠高通卻持穩於千億美金市值,成長反而有限。他分析,除了因為德儀是IDM因素外,電壓、電流隨著電子用品滲透率提升,需求只會成長。以無線藍芽耳機為例,從有線變成無線,無形之中PMIC需求就增加了。  談及中國大陸國產化政策,他直言還不用擔心,主要政策尚未嚴格落實,而未來也會以美系公司首當其衝。  目前仍是良性商業競爭階段,純粹看商品價格和品質;不過,致新會做好萬全準備,在大陸晶圓代工廠備好Plan B。  另外部分IC設計公司下單陸系晶圓廠,吳錦川認為,台廠晶圓代工仍有優勢,同樣晶圓,台廠可以切出更多晶粒,良率也較佳,因此權衡之下不一定真的省成本。  致新與客戶經過多年配合,雙方具備一定默契,產品時程掌握、品質控管,皆能滿足客戶需求,並不會隨意更換供應商;此外,驅動IC廠的解決方案,也未必能撼動致新既有的客戶,吳錦川自信地回答:「畢竟,我們是專業的。」

10/31盤前》PMIC庫存回補 這2檔拚谷底回升

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10/31盤前》PMIC庫存回補 這2檔拚谷底回升

1.輝達(NVIDIA)預定2024年上市的GB200(B100)AI伺服器,供應鏈步入認證階段,市場盛傳,鴻海原計畫拿下B100基板訂單,但近期認證遭「喊卡」,緯創維持原訂單份額。對此,鴻海30日表示,旗下鴻佰正生產H100產品,對拿下訂單勢在必得。 2.隨著汽車電動化和智慧化的加快,汽車對新一代晶片的要求也不斷提升。全球約7成微控制器產自台積電,並且協助各大晶片公司發展車用先進製程,其中聯發科的天璣平台即將採3奈米工藝。台積電計劃在2024年推出業界第一款基於3奈米的汽車晶片平台N3AE,預估2025年量產3奈米汽車晶片。 3.市場靜待美國聯準會本周的利率決策,值此之際,中東衝突雖持續升溫,但蔓延至其他地區的憂慮略為緩解,華爾街股市30日止跌回穩,道瓊工業指數和那斯達克指數開盤便漲逾百點,標普500指數11個板塊全線上漲,通訊服務和科技板塊強勢領跑,午盤後美股漲勢持續擴大,道瓊終場反彈逾500點,止步三連跌,三大指數齊漲逾1%。 道瓊工業指數揚升511.37點,或1.58%,收32,928.96點;標準普爾指數上漲49.45點,或1.20%,收4,166.82點;那斯達克指數勁揚146.47點,或1.16%,收12,789.48點;費城半導體指數下挫41.91點,或1.30%,收3,185.18點。 5.蘋果(Apple)31日上午8點召開第二場秋季產品發表會「來勢迅猛」(Scary Fast),預期推出高階款MacBook Pro、iMac等重磅新品,首度採用3奈米製程的M3系列晶片,台積電、廣達等概念股可望受惠。 6.據統計,今年以來漲幅最多的個股排名前15檔,分別為材料-KY、定穎投控、華城、合正、泰茂、華星光、營邦、迎廣、亞翔、世芯-KY、華孚、緯創、矽統、前鼎、安鈦克等,累計漲幅介於209%~504%之間;有些個股法人仍持續按讚買進,部分如合正、營邦、緯創、安鈦克等,法人則是買超轉賣超。 7.台灣最大規模太空盛會「台灣太空國際年會」TASTI昨(30)日登場,總統蔡英文指出,「太空三期計畫」從2019年開始,在10年內投入251億元,更加碼超過400億元,投資低軌通訊衛星的研製、規劃國家發射場,以及人才的培育。 低軌衛星概念股昇達科明年在低軌衛星營收成長可望逾一倍,明年越南廠及泰國廠分別在第一季及第三季投產,同樣深耕低軌衛星領域的鐳洋科技未來營運同樣看好。 8.資料中心建置加速,乙太網路光模組需求日增,而AI帶動2024年800G需求量,已由今年80萬~100萬顆,成長至250萬~300萬顆,單價高達600~800美元;市場關注Google、Marvell、Amazon、Broadcom四大廠供應鏈,包括聯亞(3081)、光環(3234)、眾達-KY(4977)、華星光(4979)、光聖(6442)商機可期。 9.獲抖音資料中心水冷大單加持,泰碩(3338)第三季本業獲利大躍進,單季營業利益衝高至7,986萬元,較去年同期激增近4成,也帶動單季EPS來到0.98元,不但跑贏去年同期的EPS 0.91元,也跟進寫下2020年第二季以來的新高,成功為信音順利入股報捷。 10.裕隆集團小金雞江申(1525)30日公告第三季財報,受到客戶上半年大量拉貨,累計庫存增加,下半年下單轉趨保守影響,單季稅後純益0.81億元、年減14.74%。不過,累計前三季稅後純益3.33億元,年增50%,每股純益4.54元,全年獲利仍將創近年新高。 11.永信建設(5508)受惠新成屋大量進場並暢銷,今年前三季每股稅後純益衝上7.25元,超越去年全年的7.05元,並創單季獲利新高紀錄,今年全年EPS並有機會超越2021年締造的8.9元歷史新高。 12.觸控暨驅動整合晶片(TDDI)族群第三季獲利明顯竄起,驅動IC大廠聯詠(3034)受惠新台幣匯率走貶,單季不僅毛利率優於預期,每股稅後純益(EPS)也突破市場預期逾1成,而在傳統旺季需求有撐下,天鈺(4961)單季獲利也改寫五季新高,11月3日將舉行法說會,也受市場關注。 13.國際碳權交易平台即將於12月下旬上路,臺灣碳權交易所總經理田建中30日指出,為維護市場交易秩序,國際碳權交易平台預計將採用預收碳權及款項交易方式,並以銀行信託帳戶保障買方金流的安全,碳交所預計11月底前啟動國際碳權交易平台開戶作業。 14.私募基金Phi Capital(卓毅資本)與封測龍頭日月光投控(3711)旗下環旭電子30日宣布,成功完成對泰科電子的汽車無線業務的收購交易。此項交易正式於2023年10月27日完成股權交割。這是台灣汽車產業科技變革下,企業與私募基金首度的跨界策略聯盟,同時也是環旭電子擴張規劃的重要里程碑。 15.台股30日持續受到美國聯準會利率決策會議及國際變數影響,台積電及鴻海成外資提款機,在聯發科與新股王世芯-KY領軍下,資金轉進中小型與財報績優股。 第三季財報呈三率三升的創意、寶雅等更是資金匯聚,整體盤勢形成「指數偏弱個股強勢」,預估今日10月月線恐收黑、連三個月拉回。(中性看待) 16.高股息ETF人氣強強滾,不僅老字號的元大高股息(0056)、國泰永續高股息(00878)有大批擁護者,近兩年新掛牌的生力軍也來勢洶洶,群益台灣精選高息(00919)30日規模正式突破500億元大關,成為史上第六檔規模飛越500億元的台股ETF,15檔台股高股息ETF規模合計也正式衝破7,000億元,再寫新里程碑。 17.台股30日漲跌互見,終場小漲15.07點,盤面以IC設計股及太陽能板股表現較為強勢,近期外媒報載美國電動車大廠特斯拉有意來台擴大採購太陽能板,為本土太陽能廠注入海外訂單新動能,加上總統大選在即,綠能政策將逐步完善,受激勵族群,包括台廠聯合再生(3576)、國碩(2406)等漲停;法人指出,雖盤面量能不足及觀望氛圍濃,可留意政策做多的相關個股操作。 18.因應生成式AI與大型語言模型(LLM)應用需求爆發,大型雲端服務供應商(CSP)進人AI軍備競賽,集中採購高階AI伺服器產品,惟因受到CoWoS產能不足影響,研調預估目前供需缺口至少達35%。 而台ODM廠中,在L6型式之伺服器主板出貨量居首的英業達仍將穩站龍頭,居次的廣達則在L10~L12型式布局最廣。 19.台股近期飽受外部亂流侵擾,高價族群30日率先穩定軍心,尤其外資研究機構開啟世芯-KY目標價追逐戰,繼花旗環球、Jefferies先後喊出3,080元、3,270元天價,滙豐證券最新調升到3,180元,加入「3,000元俱樂部」行列,驅動股王寶座易主,世芯-KY 30日躍升成新股王。 20.寶雅(5904)受惠新開店與新店型美妝店、店中店毛利率推升挹注,第三季EPS達6.89元,創單季獲利次高紀錄,僅次於2020年第三季的7.03元;累計前三季EPS達17.84元,年增逾3成,改寫同期新高。 21.光寶科(2301)第三季繳出毛利率23.6%、EPS 1.99元雙創高的佳績,惟因大環境挑戰仍在,光寶科總經理邱森彬對第四季態度趨於審慎,估第四季仍將呈現季增、年減的格局,惟年減幅度可望較第三季收歛。 22.在減碳潮流下,各國紛紛推動產業低碳轉型,全球約有40%的碳排放,來自建築相關行業,因此,環保建材,特別是低碳水泥,近年來備受矚目。亞泥30日表示,已於今年第二季抓住先機,成功售出國內首批減碳效果極佳的卜特蘭石灰石水泥,再加上默默耕耘多年的低碳墁砌水泥,根據統計,亞泥的低碳水泥商機大幅攀升,三年來銷量已成長140倍。 23.財政部國有財產署北、中、南區共14筆地上權標售30日開標,三地集團、麗寶集團分別包下南、北兩區各三筆、兩筆地上權,成為最大贏家;超市龍頭全聯實業、老牌電器廠聲寶,也現身此次投標行列,分別拿下宜蘭羅東工商綜合專用區、台南安平特定文化用區地上權案,引發外界矚目。 24.陸媒指出,華為Mate 60系列開通衛星通訊技術、被稱為「捅破天」,並進行商用化之後,有更多廠商也開始投入衛星通訊的研發中。預估,2024年將會有更多手機廠牌推出支持衛星通訊的手機。 25.英國景順太平洋基金2022年的表現優於91%的同業,成為業界標竿之一。目前,該公司押注日圓重貶即將結束,日股刺激因素正在減弱,因此賣出日本出口商股票獲利,轉而買進估值較低的中國股票,並看好中國地產股表現。 26.國籍航空招兵買馬搶全球旅運商機,引爆搶才大戰!中華航空30日宣布,招募簽派員等逾百名專業菁英,因應明年A321neo、777F共9架客貨新機交機高峰,2025年迎接全新787機隊。連同7月招募空服、8月招募地勤,華航今年來累計徵才逾700人,9月起全面加薪2,000元,這波新進人員起薪從4.3萬元至4.5萬元起跳。 27.美國駐日大使艾曼紐(Rahm Emanuel)30日接受路透訪問時表示,美國政府正設法緩和中國禁令對日本帶來的衝擊,並強調中國禁止進口日本水產是中國近來對外發動「經濟戰爭」的手段之一。 28.針對員工爆料南亞近日內部公文簽呈鼓勵資深員工11月30日前申請退休,提供最高加發五個月薪資的優退條件,生效日為今年12月20日之前,員工擔心接下來將是裁員。 對此,南亞董事長吳嘉昭澄清表示,此因台灣電子材料事業部產能操作率偏低,方進行公司正常營運機動調整,「鼓勵」員工優退,並非強迫,目前也沒有員工擔憂的裁員想法。(中性看待) 29.疫情解封,加上金控、銀行今年獲利恢復成長,至少二年停辦大型尾牙後,各金控、銀行今年陸續開始重辦尾牙,並有部分公司決定擴大規模舉辦。 至於年終獎金大多雖尚未拍板,但都以「力拚比今年好」為努力方向,兆豐銀行獲利大躍進下,甚至直指「年終獎金預期會遠比今年發放的8.3個月還要多」。 30.美國勞工部將於本周五公布最新就業數據,市場估計10月非農就業職位的增幅將由前值33.6萬放緩至19萬,同期的失業率維持於3.8%,平均時薪估計增加0.3%,工資增幅放緩料有助於讓聯準會在今年剩餘時間內按兵不動。 31.美國10年期公債殖利率10月一度觸及5%未站穩,市場預期再升有限,投資人近來搶著將閒置美元轉進美元高利債鎖利,包括永豐銀、華銀、國泰世華銀都指出,今年美元海外債銷量較去年同期大增,許多折價發行且利率4%到5%的美國大藥廠、醫療健護、科技、電信公司中長天期債券都很搶手。 32.「新遠傳」即將上路,遠傳、亞太電30日宣布,合併基準日訂於12月15日,合併後「新遠傳」力拚「頻譜三冠王」,總頻寬最大、低頻連續頻寬最大、5G頻寬最大。 外傳台灣大哥大已陸續對台灣之星員工發出留任通知書,合併基準日可望在12月1日,台灣大對此回應,台灣大與台灣之星合併案力拚2023年底前完成合併。 33.通用汽車(GM)周一與美國汽車工人聯合會(UAW)達成臨時協議,有望平息汽車工人長達6週的罷工風波。通用同意了與福特汽車(Ford Motor)和斯泰蘭蒂斯(Stellantis)大致相同的薪資調漲方案,將在未來四年加薪25%,若加上生活成本津貼,最高工資預計將增加33%。 34.大陸第四季將增發人民幣(下同)1兆元的特別國債,將赤字率從3%調高至3.8%,宣告邁入大規模財政刺激經濟階段,在此背景下,寬鬆貨幣政策的鼎力相助不可或缺大陸官媒中國證券報分析,中國人民銀行很可能在第四季下調金融機構存款準備金率(降準),以保持流動性合理充裕。 35.現金流吃緊,11月壽險有望升息「吸金」。據壽險業者透露,在金管會「默許、同意」下,壽險公司將在法規及公式允許下,逐步調升宣告利率,以增加保費收入,各家壽險近二日將開會討論11月宣告利率,主力美元保單宣告利率可望拉上3.9%~4%。 壽險業者分析,美元優利定存利率已喊到6%,但多是短期的,宣告利率雖然短期跟不上美元升息的速度,但拉高宣告利率一是宣示資金投報率回饋給保戶,二是穩定收益,提升信心。 36.七大工業國集團(G7)歷經五個多月協商後,30日通過一套國際通用的AI行為準則,督促AI技術開發商自主控管AI應用暗藏的各種風險,避免AI技術淪為有心人士的犯罪工具。 37.日本豐田汽車(Toyota Motor)30日公布,2023財年上半年(4~9月)全球產量年增12.8%至506萬輛,暌違四年再創同期產量新高,上半年全球銷量也較去年同期暴增9.1%至517萬輛的歷史新高紀錄。 38.在新能源車銷量創新高帶動下,比亞迪30日公布的第三季經營業績亮眼,期間營收增長近40%逾人民幣(下同)1,600億元,帶動前三季公司營收成長逾57%,淨利潤更大增約130%逾200億元。 39.半導體檢測廠閎康(3587)公布第三季財報,稅前盈餘6.68億元、年增25.12%,自結每股稅前盈餘10.66元,累積前三季稅前盈餘創歷史新高,該公司表示,受惠AI與先進製程需求旺盛,2023年下半年起市場可望逐漸回溫,且不論AMD、Intel、NVIDIA全球各大品牌皆預計明年推出新品,市場預估2024年可望迎來春燕。 40.中光電將於31日舉行線上法說會,說明第三季營運結果、以及第四季營運展望。此外,中光電近年持續轉型,旗下中光電智能機器人在無人機市場有所斬獲,而中光電智能感測的胎壓監測系統胎壓傳感器新品,正式跨入車用前裝市場,也將在第四季開始出貨,轉型新題材也是法說會上的關注焦點。 41.生展(8279)儘管因疫後保健品銷售業績成長力趨緩,導致前三季營收、獲利均較去年同期衰退,惟每股稅後純益8.04元的成績,仍穩坐保健品族群獲利王寶座。預期在積極拓展通路和推出新品下,法人看好生展今年獲利仍可賺逾一個股本。 42.工具機業接單普遍下滑,喬福(1540)前三季營收逆勢成長,且受惠新台幣貶值挹注,喬福第三季營收、獲利均可望優於去年同期。儘管目前在手訂單3億元、訂單能見度至少半年,近期以巴衝突,恐影響歐洲市場買氣,對第四季營運持平看待,明年營運持平或略減。 43.半導體測試介面卡廠中華精測(6510)上周公布第三季單季獲利大幅下滑,股價重挫跌破500元大關,本周面臨前波低點保衛戰,精測將在本周於SWTest Asia Conference發表全新混針探針卡,布局AI市場,希望成為明年營運回升新動能。 44.「ITF台北國際旅展」即將登場,台灣高鐵(2633)「早鳥」開賣線上旅展告捷,業績持續成長,預估銷量較去年成長2成以上,搭配與「日月潭觀光圈」與「台灣鐵道觀光協會」簽署合作MOU,祭出多項優惠衝刺國旅熱度,全年398萬旅遊人次可望達標。 45.裕隆(2201)旗下納智捷汽車繼純電n7會員萬元預購12天收獲超越目標的8,000張訂單後,打鐵趁熱將啟動新一波預購,將自11月1日起限時7天,針對於去年參加NFT活動的會員,提供了一組邀請碼開放親友也可以不到百萬元的優惠價預購,預料將推升整體接單突破1萬輛。 1.聯準會(Fed)美東時間11月1日公布的最新利率決策備受市場關注,但更牽動投資人敏感神經卻是稍早財政部發布的第四季發債計畫,預料將擴大公債標售規模。美債市場正面臨40年最嚴重熊市,新一波發債海嘯來襲,全球金融市場恐再掀驚濤駭浪。 2.特斯拉的主要電池供應商Panasonic(松下)周一指出,由於北美地區高端電動車需求放緩,該公司第三季削減電池產量,加劇投資人對於全球電動車買氣下滑的擔。 3.以巴衝突持續升級、美債殖利率飆高,國際美元續強,新台幣兌美元30日偏弱震盪,午後貶幅擴大,最低見32.447元,持續靠向32.5元重要關卡,央行尾盤積極進場調節,終場反轉貶勢,收在平盤的32.425元,央行進入堅守32.5元的保衛戰。(中性看待) 4.美國總統拜登於周一簽署行政命令,發布白宮首個生成式人工智慧(AI)監管規定,要求AI開發者必須和美國政府分享有關安全測試的結果,也要求多個政府機構制定標準,以防止使用AI設計生物或核武等威脅,並且擬定先進網路安全計畫。 5.台美高利差、新台幣貶破32元、資本市場波動,三不利加劇壽險「入不敷出」,據保發中心統計,從去年7月至今年9月,15個月就有13個月壽險保單總給付大於總保費收入,15個月內資金淨流出2,849億元,創下史上新高。 6.在歐美對中貿易戰又開始升溫,最新將矛頭指向中國政府補貼政策。美國貿易代表戴琪表示,七大工業國組織(G7)將加深合作,共同因應中國經濟體系中的不公平之處,包括工業補貼等。G7稍早發表與經濟脅迫有關的聲明,雖未點名哪一國,但戴琪直言,說的就是中國。 7.離岸風電是國內再生能源的重要來源,工總30日直指,台灣發展離岸風電有六大障礙:成本過高、國產化彈性不足,阻礙離岸風電的發展、缺乏健全的信用支持架構、餘電缺乏合理的保購機制等,建議行政院應成立跨部會工作小組統籌運作。 8.儘管以色列派遣更多地面部隊進入加薩走廊,中東緊張升溫,但由於市場解讀以色列目前態度謹慎、最糟的情況並未發生,使國際油價30日在亞洲盤不漲反跌,布蘭特期油再度失守每桶90美元。不過黃金價格再度升破2,000美元大關,反映避險需求依舊熱絡。(中性看待) 9.具有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯(Nick Timiraos)撰文表示,聯準會(Fed)官員目前正對經濟加速成長但通膨不升反降的背離現象進行辯論。雖然這場爭辯不至於影響本周會議結果,但卻可能為12月或之後再度升息敞開大門。 10.澳洲9月零售額創下8個月來最大增幅,並超越市場預期,凸顯消費者支出仍具韌性,增加澳洲央行下周例會升息1碼的機率。 11.美國9月個人儲蓄率和實質所得成長雙雙下滑,但消費者購物仍不手軟,令經濟學家擔憂消費力道可能無以為繼。 12.主計長朱澤民30日指出,以過去十年ECFA數據分析,每年台灣獲關稅減讓金額約落在7至8億美元,若ECFA中止,主要對石化、鋼鐵和機械業等傳產有所衝擊;至於對整體經濟成長率的影響程度,要看將來的替代方案而定。 13.大陸年內電子資訊製造行業生產雖有回暖但仍處於低谷,工信部數據顯示,前三季該產業生產與出口活動均距離工業平均有相當差距,期間積體電路產量按年下降2.5%,智慧手機產量亦年減逾6%。 14.刷卡消費累積紅利點數或現金回饋,已成為眾多持卡人消費的習慣,但隨著銀行營運成本逐漸升高,明年起將陸續限縮卡友權益的回饋,包括累積點數的門檻提高、現金回饋消費範圍限縮、取消分期零利率的現金回饋等。 16.MCU大廠盛群(6202)30日公告第三季財報,營收6億3,128.4萬元,年減53.13%,季減11.8%,稅後盈餘3,651.6萬元,每股稅後盈餘(EPS)0.16元。盛群將於31日召開法人說明會,市場靜待產業叮以回春的訊息。 17.宏碩系統(6895)今年前三季獲利較去年同期衰退18.7%,該公司表示,主要由於營運占比最多的半導體產業,去年來景氣持續下滑,需求明顯趨緩,再加上另一重要營運重心是國防標案,第三季拉貨遞延影響獲利,惟公司仍看今年營運和去年不致有太大落差。 18.背光模組廠中光電(5371)董事會通過今年第三季財報,累計今年前三季合併營收約296.04億元、年減23.3%,稅後純益11.32億元、年減43%,每股稅後純益(EPS)約2.9元,受到總體環境不佳的影響,營收、獲利表現不如去年。 19.軸承廠瑞穎(8083)第三季EPS從去年同期的3.34元降至2.43元,仍優於第二季EPS為1.76元;前三季EPS由去年同期的9.54元降為5.26元。瑞穎今年營收及獲利逐季成長,第四季成長力道還不顯著,全年營收及獲利難逃衰退,終止2020年以來連三年賺逾一股本的紀錄。 20.工業電腦龍頭研華(2395)第三季財報出爐,單季每股稅後純益(EPS)3.01元,累計前三季EPS 9.98元,雖營收規模下滑,但仍繳出三率三升成績。展望後市,受高通膨、地緣政治風險影響,保守看待明年上半年景氣。

產業

PMIC庫存回補 台廠拚谷底回升

電源管理IC現曙光,聯發科27日法說透露,手機與PC相關電源管理晶片(PMIC)看到回補庫存,本季表現將與第三季持平。國際大廠德儀放慢部分生產速度,積極控產,有助供需進一步加速落底。法人指出,台系電源PMIC多以NB應用為主,如茂達、致新,有望迎來谷底回升,搭配AI PC拉貨,第四季表現有機會優於國際大廠。  國際科技巨擘陸續召開法說,揭示第四季及明年景氣,手機/PC漸露回升成市場共識。台積電總裁魏哲家指出,PC、手機已見早期復甦跡象;聯發科執行長蔡力行則直言,手機及PC方面的PMIC,受惠客戶庫存回補,第三季表現較佳,第四季約略持平;拉貨動能延續。  相較台廠保守調整產能及積極去化庫存,德儀則逆景氣循環、積極建置產能,然近期也開始放緩生產腳步;法人表示,此舉代表德儀不再為提升稼動率而砍價,將對市場價格穩定有助益。  法人進一步指出,台系電源晶片族群與PC關連程度高,隨PC供應鏈庫存已逐步落底,開始對上游晶片商出現短急單拉貨動能。PC端隨明年企業步入換機潮,及2023年出貨量衰退使基期偏低,筆電呈現溫和復甦態勢。  茂達約有25%為NB應用,其中DDR5的電源管理IC有望隨著AI PC拉貨成長,英特爾將於12月底前發表最新Meteor Lake平台、超微預計明年推出Ryzen 8000系列,都將進一步帶旺DDR5規格升級趨勢。  致新營運穩健,法人預估第三季毛利率、營益率均將明顯回升,預期隨著面板、NB/PC及TV下游庫存恢復健康水位,回補庫存力道增強,未來幾個季度庫存天數將持續下降,並且第四季可降至安全區。  不過法人提醒,由於中國總體環境欠佳,營運與中國相關性愈高者,回溫程度恐將仍不明朗,例如:矽力杰與力智,整體族群走勢分歧。

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劉烱德|短線留意PA、PMIC兩族群

昨日以巴戰爭持續,地緣政治風險增加了金融市場的不確定變數,尤其是在能源及通漲的問題上;所幸昨日國際原油價格及美元指數拉回,雖然買債殖利率走高,但美國科技股未受影響反向走高,帶動美股主指普漲。 Fed 即將在10月21日進入FOMC會議前的靜默期,此刻多位官員將把握本周發話機會,市場將會更密切關注有關利率政策的進一步線索,以及中東情勢後續的變化。目前市場似乎有越來越相信Fed已完成本輪升息的看法,但地緣政治及全球能源危機是否會讓整個冬天的通膨變得更複雜,確實也需要再進一步觀察及確認。 目前芝商所(CME)的 FedWatch 工具顯示,聯邦基金期貨交易員預估 Fed 今年再度升息的機率為 33%。 台股今日加權開高走高一度大漲逾百點,無奈指數自高點越走越低收盤居然小跌9.69點 收在16,642.55點(季線之下),成交量2,773億元,為帶上影的倒鎚K線,短線賣壓強過買氣。 根據證交所統計,第3季大戶交易戶數回升至3,496人,中實戶交易戶數則增至 2萬8,597人,兩者均為7個季度以來新高;至於散戶交易戶數則有450萬 5,949人,則是創下了歷史新高紀錄。AI熱潮持續在吸引大戶、散戶回流進場。現階段,IA硬體伺服器相關概念股持續震盪整理,IA邊緣運算及終端裝置應用IC設計持續為盤面焦點。 接下來,市場注意力將轉移到公司的財報,資金除挺進大型科技股,投資人應多留意財報激勵、個股底部起漲機會,像是PA的穩懋,PMIC的矽力KY、力智及茂達等。 ※本資料由華冠投顧分析師劉烱德提供,其內容僅供參考,本公司恕不負任何法律責任,亦不作任何保證。

需求回溫 PMIC喜迎復甦

產業

需求回溫 PMIC喜迎復甦

電源管理IC國際大廠德儀(TI)自今年第二季開始,全面啟動消費性電源管理IC殺價競爭,兩岸PMIC業者都明顯感受到巨大壓力,惟在多數中小業者避開紅海市場後,第三季合併營收已有明顯改善,茂達(6138)、致新(8081)續寫年、季雙增之佳績,力智(6719)9月合併營收也寫下近期新高。  法人指出,隨著英特爾、超微相繼在明年推出新平台,加上微軟有機會迎來作業系統更新,可望讓PC/NB帶來新一波更新需求,明年展望不看淡。  致新9月營收7.15億元,月減12.2%、年增20.2%,累計前九月營收達61.03億元,年減9.01%,收斂衰退幅度。第三季受惠急短單挹注之下,季增7.66%,創下四個季度以來高峰。展望2024年,管理階層具備信心,最壞情況已過,消費型市場將有望緩步復甦。  茂達9月營收5.18億元寫下數月以來新高,月增4.56%、年增31.3%,第三季合併營收季增12.17%至14.79億元,亦寫五個季度以來最佳水準。  本季雖然將迎來產業淡季,不過由於明年PC/NB市場有機會逐步復甦,茂達營收也可望同步穩健回溫。  力智9月合併營收為2.56億元、月增4.95%,為四個月以來新高表現,迎來轉機,主係OEM/ODM廠回補庫存需求。  公司電池平台主要應用於筆電與手機,目前兩大領域需求尚處調整階段,明年隨TI殺價競爭減緩後有望逐步回溫。  IC設計業者指出,目前OEM/ODM廠的庫存水位都已恢復至健康水準,然而由於全球消費性市場需求仍低迷,部分OEM/ODM廠拉貨力道依舊相當保守,大多偏向急短單為主,讓市場能見度僅大約1~2個月左右,明顯衝擊以PC/NB領域為主要出貨市場的IC設計公司。  法人表示,明年英特爾、超微相繼推出新平台,加上微軟迎來作業系統升級,軟硬體皆朝人工智慧(AI)迭代,國際大廠積極推動PC/NB更新需求,估計PMIC市場需求明年有望迎來回溫。

外資看PC PMIC本季疲軟 這3檔IC設計逢壓

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外資看PC PMIC本季疲軟 這3檔IC設計逢壓

PC PMIC本季續悶 外資保守看3檔IC設計 美系外資針對PMIC(電源管理IC)釋出最新報告,認為PC PMIC市場進入第三季持續疲軟,包括力智(6719)、矽力*KY(6415)、致新(8081)等在第三季都持續逢壓。 美系外資表示,PMIC設計廠致新昨(8)日法說,第二季在有利的匯率環境下,單季毛利率優於預期,但展望第三季的能見度有限,致新將繼續消化庫存。致新42%的營收來自面板,29%來自PC,合作代工成本主要是台積電(2330)、聯電(2303),目前來說成本仍高,議價空間有限。 致新第二季營收20.83億元,季增加17.17%、年減少12.49%,每股淨利為4.9元。單季毛利率40%,季增加1.5個百分點、年減少8.6個百分點。致新第二季庫存天數167天,比第一季的191天小降。 美系外資表示,PC PMIC市場進入第三季持續疲軟,主要是因PC PMIC在歷經第二季的補貨後,隨著庫存的增加,PC品牌目前多已停止採購,第三季零組件市場將受到影響。另一家PMIC業者力智將於周五舉辦法說會,預計力智第三季收入將僅增長0~5%。至於矽力*KY因目前代工業者聯電(2303)的代工價格仍然很高,在價格競爭加上高額成本下,矽力*KY將持續面臨壓力。 (時報資訊 王逸芯)

來頡快速填息 PMIC聚光

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來頡快速填息 PMIC聚光

電源管理IC廠來頡(6799)6日除息3元,除息參考價144元,開盤強勢上攻,10點前完成填息,並大漲9.38%至157.5元。來頡公布6月營收0.83億元,年減17.17%、月減6.79%,第二季營收較第一季成長17.54%。在通路商庫存持續降低之下,來頡營收可望逐月好轉,下半年營收預估將回到過去歷史水準。因Wi-Fi規格提升趨勢持續,有利於來頡PMIC相關業務發展。 來頡累計前六月營收4.75億元,較去年同期減少26.04%,淡季延續至第二季,惟已較第一季回升。庫存高峰落在去年第二季,隨季度逐漸消化,存貨組成中主要是以原物料為主,製成品已經去化很多,備貨原物料為生產彈性做準備,庫存去化應在第二季告段落。 Wifi 7傳輸速率相對Wifi 6大很多,因為相對多一個通道(Wifi 6兩條,Wifi 7增至三條),因此對PMIC動態響應、電流都需要提升,製程上要求也會更先進,Wifi 7相對PMIC需求量有所增加,但顆數增量不定。 公司認為2024年是Wifi 7元年,網通貢獻會較大,2023目標維持成長,Wifi市場很大,相對國際大廠,來頡期許仍有大幅成長空間。來頡持續投入新產品研發,Wifi 7仍在Design-in中,預計2024正式發布,第四季可能會看到Wifi 7產品。目前已導入第二家200mm晶圓代工廠Power IC製程技術,有效增加產能供給。 Type-C產品隨著蘋果新機全面採用,將會成為解決數據傳輸跟電源供應的重要產品,未來應用會越來越多元,Type-C過去因為功率小,來頡主要應用於Dongle(配適器),來頡正與網通晶片大廠合作開發及認證當中,最快第四季有機會開始小量出貨,未來應用會越來越多,會與相關廠商積極合作經營系統廠。 法人指出,消費性需求仍不穩定,有急單但延續性低,訂單能見度不佳,然來頡下半年可望有資通訊產品挹注,後續依客戶需求安排出貨。來頡今年受惠WiFi規格提升,WiFi router PMIC的價格與使用顆數提高帶動相關營收仍將較2022年成長,短期仍受限於客戶庫存調整,下半年將有較明顯之成長,長期展望維持正向。

PC/NB重啟拉貨 PMIC廠卻承壓

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PC/NB重啟拉貨 PMIC廠卻承壓

半導體產業預估景氣將於今年上半年落底,惟次產業復甦力道強弱有別,例如消費性NB庫存去化已告一段落,品牌廠拉貨動能湧現,商務NB則要等到下半年才有機會,期盼2024年整體NB/PC市場回歸成長。TV需求則穩健,IT面板於第二季觸底,TDDI(觸控驅動整合晶片)也有急短單挹注,下半年優於上半年。然而PMIC(電源管理晶片)持續受到國際大廠德儀砍價競爭影響,營運持續承壓。 PC/NB今年整體出貨仍呈現衰退,筆電MEMS(微機電)麥克風廠鈺太(6679)5月合併營收1.50億元,月增5.6%,年減31.9%,累計前五月年減43.5%,減幅續收斂。高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY(4966)也有類似趨勢,5月合併營收10.53億元,雖年減51.9%,但出現月增近1成增長,營運有逐步回溫態勢。 PMIC由於消費市場復甦力道不如預期,且國際類比IC大廠帳上庫存仍在堆高,來自德儀的價格競爭壓力變大,台系PMIC短期業績承壓。力智(6719)5月合併營收2.82億元,月增5.60%,年減57.22%,茂達(6138)5月合併營收 4.44億元,月增2.3%,年減40.5%。PMIC產業最壞情況已過,未來則等待國際大廠庫存調整告一段落,終將迎來轉機。 面板驅動IC部分,延續第一季動能,第二季受惠回補及618檔期備貨需求,如天鈺(4961)、瑞鼎(3592)、矽創(8016)、聯詠(3034),5月營收月增皆呈正增長。雖然多數廠商目前年增率仍為負數,但隨著面板報價落底,顯示庫存壓力減輕,面板驅動IC可望維持回溫態勢。

台系PMIC冷風吹 承壓延至下半年

產業

台系PMIC冷風吹 承壓延至下半年

美國類比晶片大廠德州儀器(TI)傳出大砍中國市場價格,PMIC(電源管理IC)成重災區;法人指出,PMIC受到消費市場復甦力道不如預期,且國際類比IC大廠帳上庫存仍高,車用與工業需求轉弱,台系PMIC短期業績展望承壓,推估庫存去化與價格壓力將延續至下半年。 受到終端需求疲弱的影響,加上中國車市需求低溫、外傳台、日、美等車用IC設計業者第二季加碼砍單,砍價幅度約10~20%,部份電源管理訂單遞延出貨,為避免殺價競爭,國內相關公司持續擴展美系車電及伺服器等領域,但目前滲透率仍低。 法人指出,德儀第二季砍價潮再起,半導體產業包括原已被視為長料的PMIC、驅動IC,功率半導體包括車用金氧半場效電晶體(MOSFET),還有絕緣柵雙極電晶體(IGBT)均面臨殺價壓力,預期在車市情況愈偏於保守,相關族群營運將受影響。其中電源管理IC相關台股供應鏈偉詮電、類比科、通嘉、茂達、矽力-KY、致新等受到的影響最大。 IC設計業者指出,電子業持續去化庫存,多數產業景氣已於第一季落底,但因終端需求不佳,客戶備貨相對保守,產業仍以急單為主,下半年能見度不高。此外,台積電成熟與先進製程持續漲價不變,台系二線代工廠、中國與韓國晶圓廠讓利空間則有10~20%,對業者有利,但今年整體IC設計產業獲利仍處下修周期,須等待買氣回溫,營運才會恢復動能。

外資示警 車用半導體Q2價格有挑戰

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外資示警 車用半導體Q2價格有挑戰

美系外資針對三大半導體MOSFET(金氧半場效電晶體)、IGBT(絕緣柵雙極電晶體)和PMIC(電源管理IC)出具最新研究報告,認為PMIC需求依然疲軟,MOSFET面臨價格壓力,且車用MOSFET也有訂單削減的挑戰,惟IGBT相對樂觀,看到全球IDM廠商上調IGBT價格,只是,美系外資也示警,汽車半成品市場可能會在第二季度末看到價格調整。 美系外資表示,MOSFET、IGBT和PMIC在3月的出貨量都相較2月提高,但價錢卻都相較2月下滑。就3月出貨量來說,MOSFET上漲18%、IGBT上漲13%、PMIC上漲23%;就產品線平均售價而言,MOSFET下降1%、IGBT下降6%、PMIC下跌9%。 美系外資表示,大陸3月PMIC市場動能遠弱於全球,且大陸市場PMIC價格競爭較為激烈,部分當地業者採用更積極的定價策略,部分業者透過銷售產品以換取現金支付供應商,而一些新業者則必須面對滿足投資者的KPI。 從應用來看,PC PMIC需求有所改善,PC用PMIC正在萌芽,而對其他應用的需求仍然疲軟。以個股來說,有鑑於PMIC需求依然疲軟,給予矽力-KY(6415)、上海艾為電子減碼評等、力智(6719)中立評等。 美系外資表示,目前MOSFET面臨價格壓力,車用MOSFET也有訂單削減的挑戰,大陸3月MOSFET市場動能與全球相似。 合晶(6182)其主要客戶是全球汽車power semi IDMs,目前看到動能正在減弱,這與和產業的走勢相呼應。過去18個月汽車MOSFET出現短缺,但根據調查顯示,汽車MOSFET供應不再緊張,MOSFET的交貨時間和價格趨勢正在下降。 至於IGBT,美系外資表示,全球IDM廠商上調IGBT價格,大陸3月IGBT市場動能遠強於全球,且注意到,全球IGBT IDM廠商最近提高了IGBT價格,這對主要IGBT廠商有利。另外,汽車半成品市場可能會在2023年第二季度末看到價格調整,最近,汽車客戶給汽車供應鏈帶來了更大的定價壓力,相信汽車PMIC、MOSFET、MCU將出現更多的價格調降,而車用IGBT應該保持健康。 (時報資訊 王逸芯)

先衰退先復甦 外資按讚PMIC股 升評這檔

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先衰退先復甦 外資按讚PMIC股 升評這檔

消費性電子產品終端需求曙光乍現!摩根士丹利證券調查發現,PC電源管理IC(PMIC)需求開始轉強,以終端應用區分,台系重要類比IC廠以茂達(6138)在PC領域比重達73%最高,同時,大摩終結對力智(6719)負面看法,日前展開升評。 摩根士丹利證券第一季時便已經數度提出,看到PC產業迎來復甦的一線生機,在消費性電子產品產業中,最先衰退者可望最先展開復甦,而且市場迄今都還是半信半疑,有助於形成PC相關半導體股行情在懷疑中萌芽的氛圍。 摩根士丹利近期針對PMIC的IC設計企業進行調查,發現來自主機板、電競NB、顯示卡、固態硬碟(SSD)模組等業者需求益發強勁,關鍵類比IC業者如今也看到其經銷商庫存水位降至健康水準,約從半年前的六至九個月庫存,掉到現在僅二至三個月庫存。整體看來,PC用PMIC基本面的變化方向,與大摩對PC半導體觀點一致。 觀察大中華類比IC業者的營收分布,以產品別區分,摩根士丹利證券列出茂達、致新、力智、矽力*-KY等四檔,其PMIC產品比重都在5成以上。 若以終端應用來區分,上述四家廠商單一應用比重最高都落在PC領域,茂達來自PC終端應用的營收比重高達73%居冠,致新70%、力智58%、矽力*-KY則為25%。 力智方面,大摩指出,主機板、電競NB、顯卡需求變強,部分全球PC品牌廠最新也給予更多訂單,顯示營運正在好轉;就產品定價來看,經過2022年第四季大幅季減15%、今年第一季再季減1成以上後,單位售價跌幅顯著縮減,預期本季跌價幅度僅2%~5%。摩根士丹利證券認為,力智的負面情況先前已經反應,市場預期也已重新調整,研判上半年就是營運谷底,營收動能將自本季開始爬升,因而升評「中立」。 矽力*-KY近期不僅獲得TV製造商急單挹注,PC、NB與SSD模組廠的需求也轉強,其經銷商庫存3月急速下滑後,著眼第二季至下半年的傳統季節性需求,現在進一步拉貨的意願更高。

PMIC轉機 外資挺力智 目標價320元

證券

PMIC轉機 外資挺力智 目標價320元

美系外資針對力智(6719)出具最新研究報告,認為PMIC(電源管理IC)谷底就落在第一季,市場狀況已經出現好轉,故一口氣將力智評等由減碼調升到中立、目標價由165元調升到320元。 美系外資表示,根據一些PMIC(電源管理IC)設計公司端的消息指出,看到現階段MB(主機板)、VGA(可編程增益放大器)、遊戲需求強勁,因此,經銷商的庫存正持續下降到更健康的水位,目前PC PMIC的基本面狀況與PC半成品的積極看法一致。 美系外資表示,力智有60%的營收來自於PC,根據最新調查顯示,MB、VGA和遊戲NB的需求越來越強大,一些全球PC品牌正在下更多訂單。定價部分,僅在2022年第四季度大幅削減後,第二季的平均售價預計相對第一季才下修2~5%。另外,現階段經銷商庫存水平處於3~4個月,明顯優於去年下半年的8~9個月的高峰,儘管仍然略高於正常2個月。 美系外資表示,有鑑於預估第一季就為谷底,市場期望已經出現改變,故將力智評等由減碼調升到中立、目標價由165元調升到320元。 (時報資訊 王逸芯)

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