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馬來西亞｜馬幣重貶 央行：不緊縮
馬幣近期遭強勢美元重創，央行副總裁艾德南（Adnan Zaylani Mohamad Zahid）14日接受CNBC節目專訪時強調，馬國不會把貨幣政策當作支持馬幣的工具。在目前的情況下，央行的貨幣政策基調不會採取緊縮，並且仍然支持經濟成長。
日本經濟界獻策 日銀應以貨幣政策因應日圓貶值
據共同社11日報導，日本政府10日召開經濟財政諮詢會議，就薪金增長追不上物價飆升的問題討論應對措施。有議員提出建議，日本銀行（央行）應透過貨幣政策，應對日圓大幅貶值造成的物價過度飆升，這十分重要。首相岸田文雄表示：「充分關注近期的日圓貶值動向，政府與央行將繼續密切合作。」 截至3月，考慮物價變動的實際工資連續24個月同比下滑。鑑於以大企業為主的春季勞資談判（春鬥）結果頗佳，也有觀點預測夏季會轉為增長，但一度達到1美元兌換160日圓的日圓貶值有可能成為阻力。經濟團體聯合會（經團聯）會長十倉雅和等民間議員示警，當前狀況是「日圓急速貶值」。 對於日本央行，民間議員認為「過度的物價飆升會抑制民間需求。期待透過妥善的貨幣政策運營，持續穩定地實現2％通貨膨脹目標」。該發言可能考慮的是，若日圓進一步加速貶值，就透過升息進行糾正。
人行：避免資金沉澱空轉 優化增量住房政策措施
中國人民銀行公布2024年第一季中國貨幣政策執行報告表示，暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉；統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，促進房地產市場平穩健康發展。 人行官網刊登報告全文並強調，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效；把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強政策協調配合，保持物價在合理水平。 報告指出，當前中國經濟發展面臨的戰略機遇和風險挑戰並存，國內經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，但也要看到開局良好、回升向好是當前經濟運行的基本特徵和趨勢。引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量與經濟增長和價格水平預期目標相匹配。 報告並要求，持續深化利率市場化改革，發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制作用，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降；堅決防範滙率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。報告強調，持續有效防範化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。
日圓狂貶 日銀總裁：可能祭貨幣政策
面對日圓跌跌不休，日本銀行（央行）總裁植田和男8日表示，若是日圓走勢嚴重影響通膨，日銀可能祭出貨幣政策因應，進一步示警日圓近期重貶對經濟的衝擊。 日圓兌美元匯價8日下跌0.5％，報155.45日圓兌1美元。今年迄今日圓累計重貶逾10％，為十國集團（G10）中表現最疲弱的貨幣。 植田在國會表示，日圓走軟以不同的方式影響經濟，包括推升進口物價，和影響商品與服務的需求。雖然日銀不會以貨幣政策直接控制日圓走向，但將審視弱勢日圓可能對經濟和物價造成的巨大衝擊。 他說，企業更有意願為員工加薪和調漲售價，必須留意貨幣波動對通膨的影響比以往更大。外匯可對經濟和物價產生巨大影響，日銀可能以貨幣政策回應。 植田此番言論與4月稍晚貨幣政策會議後的鴿派談話大相逕庭，當時他表示，日圓貶值不會對通膨趨勢造成重大影響。部分交易員認為，植田的會後談話加深日銀將暫緩升息的市場預期，加重日圓跌勢。 日圓在4月29日一度重貶至160日圓，創下34年新低紀錄，促使日本財務省進場干預。外傳日本政府砸下9兆日圓（將近600億美元），兩度進場支撐日圓匯價。 植田在另一場會議表示，若通膨上升速度較預測更快，日銀有可能提前升息。日圓疲軟可能影響未來的核心通膨，「若是通膨展望上修，或是通膨上行風險變高，日銀提前調整政策利率是合適的舉措。」 植田在7日與日相岸田文雄討論日圓疲軟問題。植田在會後向記者表示，他與首相交換日圓貶值的看法。日銀將密切注意近期的日圓跌勢，以管理貨幣政策。
日圓直直落 日央要升息？總裁植田和男發聲了
日本央行（日銀）總裁植田和男（Kazuo Ueda）今（8）日在日本國會答覆質詢時表示，如果日圓匯率走勢對通膨產生重大影響，日央可能會採取貨幣政策行動，進一步警告近期日圓大幅下跌對經濟造成的影響。 據路透報導，植田和男於國會上指出，日圓疲軟的影響是多方面的，包括推高進口成本、影響商品和服務需求。植田強調，目前不會尋求使用貨幣政策直接控制日圓走勢，但將仔細觀察匯率變動對經濟和物價產生的重大影響，他說：「日本企業越來越願意透過漲價將升高的成本轉嫁給客戶，因此，我們需要注意，日圓走貶對通膨的影響比過去更大。」植田表示，如果日圓走勢讓通膨升溫，日本央行可能會採取貨幣政策因應。 此外，日相岸田文雄和植田和男也於昨（7）日就近期日圓貶值以及對經濟、物價產生的影響等事項進行討論，日本負責匯率政策的財務省財務官神田真人（Masato Kanda）7日也發出警告，表示日本不得不對無序、投機性的波動採取行動，他說「會在出現過度波動時、採取適當的應對措施」。這加強了市場對日本當局準備再次干預匯市以支撐日圓的預期。 今年以來，日圓兌美元的匯率已經下跌約10%，而在上個月的日本央行貨幣政策會議後，植田和男曾公開表示，日圓下跌並未對通膨造成直接影響，這也讓市場認為日本央行將在一段時間內維持零利率政策，從而加速了日圓的貶值。
穆迪維持台灣主權評等為Aa3 肯定央行貨幣政策表現
中央銀行30日表示，國際信評公司穆迪（Moody’s）剛發布今年台灣主權評等報告，維持長期信用評等於「Aa3」，未來展望亦維持「穩定」，並肯定我國央行貨幣政策表現。 央行表示，本次評等及展望是反映台灣高所得及高財富水準，以及穩健的制度架構（institutional framework）與對外部位（external position）。 央行引述穆迪報告指出，台灣先進晶片應用廣泛具領導地位，以科技為導向的製造業支撐了台灣經濟的高度韌性與高度競爭力。在近期的衝擊中，相對於鄰近國家，台灣有效的政策、促使強健的財政與外部緩衝持續增強。 不過，穆迪報告仍點出隱憂，預期兩岸關係緊張帶來的地緣政治風險，仍將是一項制約信用的長期因素。此外，快速的人口老化則為長期經濟成長及財政帶來挑戰。 該報告也指出，長期以來台灣財政與貨幣政策保持制度有效性（institutional effectiveness）。有效且可信的貨幣與總體經濟政策持續支撐穩定及抵禦外部壓力，包括全球物價上漲、外部需求減弱及全球利率上升。央行緊縮貨幣政策，抑制貨幣總計數成長，使台灣年通膨率持穩於2％～3％之間。同時，央行持有充裕的國外資產有助於維持外匯市場秩序，並維護金融市場穩定。 至於在環境、社會及治理（ESG）考量因素方面，穆迪給予台灣治理評分（score）為最高等級的G-1，係反映台灣強健的體制與政府治理，且此係由詳盡的國家規畫，以及具可信度且有效率的貨幣管理與財政政策所支持。
美國經濟全球稱王 但榮景背後卻潛伏危機
華爾街日報報導，儘管經歷貿易戰、疫情、通膨和社會分裂等諸多挑戰，美國經濟仍獨占鰲頭、在全球稱王。不過該報導也指出，由於隨之而來的赤字遽增與美元強升，讓美國榮景背後潛伏危機。 根據國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測，今年美國經濟將占全球國內生產毛額（GDP）的26.3％，創下近二十年來最高水平。此外在另一份統計則顯示，自2018年以來，美國經濟占全球GDP比重上升2.3個百分點，至於歐洲與日本則各自下滑1.4個與2.1個百分點。 美國經濟表現如此出色，大致可概括兩大原因、一個令人振奮，一個令人擔憂。在前者方面，美國經濟持續創新，且獲得不錯回報，有助美國生產力大幅提升。 在後者方面，政府不斷舉債，包括前總統川普在2018年的減稅計畫、2020年疫情紓困政策與拜登政府在2021年實行的經濟刺激政策等，拉抬美國經濟穩健增長。 但在同時也讓美國赤字快速膨脹，現今赤字占GDP比重已較IMF在2022年底預估高出2個百分點。在可預見未來，美國赤字將大幅超出主要已開發經濟體。 就長遠來看，赤字將使未來利息支出激增與降低私人投資。但在目前還可能導致經濟失衡的危險。 當失業率居於高位、民間需求萎靡、通膨與利率均在低點時，龐大赤字是合理的。但眼下這些條件在美國沒有一項是符合。 受寬鬆財政政策影響，美國通膨迄今難以降溫，導致聯準會無法降息。加上為彌補赤字，美國大量發債，讓美國長債殖利率節節升高。 根據教科書預測，緊縮的貨幣政策與寬鬆的財政政策結合，將吸納海外資本，並推動美元升值。這通常會引發新興市場金融危機，出現新興貨幣貶值、政府違約和銀行倒閉等風險。
渣打集團發布第二季經濟展望分析 貨幣政策與選舉為本季焦點
渣打銀行預估今年全球經濟成長為3.1％，與2023年相較持平，並預估2025年全球經濟成長為3.2％，此預估較先前的2.9％與3.1％略微提升。 全球主要央行可能會在未來幾個月啟動降息周期，為亞洲第三季寬鬆政策敞開大門。儘管通膨在過去一年已有所趨緩，但有鑑於在許多經濟體中，勞動力市場強勁且經常性工資難以降低，當地物價壓力仍然是個令人擔憂的問題。 中國出口持續通貨緊縮，但全球商品價格仍容易受週期性供應鏈中斷而影響。貿易保護主義的抬頭亦有可能造成成本增加。在通膨預期下降前，食品和能源價格下跌的通貨緊縮影響可能正在削弱。值得留意的是，全球石油需求上升，加上非石油輸出國組織無法有令人滿意的供應量，即便石油輸出國組織之減產預計不會延續到下半年，亦不會改變石油價格上升的預期。
瑞士│央行總裁喬丹：貨幣政策要重物價維穩
瑞士央行總裁喬丹（Thomas Jordan）20日接受瑞士德語廣播電視（SRF）訪問時表示，歐洲許多國家面臨經濟成長與生產力過低問題，必須推動結構性改革來改善這一點。他同時指出，貨幣政策的重點在於維持物價穩定，而不是為債務融資。
印度│央行：貨幣政策無法輕忽供應面對通膨影響
印度央行19日公布4月貨幣政策委員會（MPC）會議備忘錄，總裁Shaktikanta Das認為，就算成功壓制通膨，但印度央行仍無法輕忽供應面脆弱對通膨的影響。委員Rajiv Ranjan指出，貨幣政策似乎往對的方向走，但目前仍不能對通膨放下戒心。
瑞士央行總裁：貨幣政策重點在於物價穩定
瑞士央行總裁喬丹（Thomas Jordan）20日接受瑞士德語廣播電視（SRF）訪問時表示，歐洲許多國家面臨經濟成長與生產力過低問題，必須推動結構性改革來改善這一點。他同時指出，貨幣政策的重點在於維持物價穩定，而不是為債務融資。
日銀總裁：若日圓貶值影響物價、或變更貨幣政策
日本央行(日銀、BOJ)總裁植田和男(見圖)表示，若日圓貶值對物價造成重大影響的話、有可能會變更貨幣政策。 綜合日本媒體報導，日銀總裁植田和男18日在G20財長/央行總裁會議閉幕後舉行的記者會上表示，「日圓急貶有可能會對『基本通膨率』帶來影響。若發生不可忽視的重大影響的話、就有可能變更貨幣政策」。 據報導，植...詳全文（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載）
陸央行稱貨幣政策還有空間 防利率過低、內捲式競爭
澎湃新聞18 日報導，大陸國新辦18日下午舉行2024年第一季金融運行和外匯收支情況發布會，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新、中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在談及貨幣政策時，認為未來還有空間，會擇機用好儲備工具。人民幣匯率則是「以我為主，兼顧內外均衡」；在「實際利率」主要是防止利率過低、內捲式競爭加劇或者資金空轉。 朱鶴新表示，總的看，前期出台的一系列貨幣政策措施正在逐步發揮作用，國民經濟持續回升、開局良好。未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果及經濟恢復、目標實現情況，擇機用好儲備工具。 數據顯示，第一季新發放企業貸款利率為3.75％，同比降0.22個百分點；特別是新發放個人住房貸款利率3.71％，同比降0.46個百分點。 談及結構性貨幣政策工具，鄒瀾表示，結構性貨幣政策工具並不改變商業銀行貸款和中央銀行向商業銀行提供再貸款的業務屬性，不是中央銀行直接或間接向企業發放貸款。從實施原則看，結構性貨幣政策堅持「聚焦重點、合理適度、有進有退」。 截至2024年3月底，工具總量是7.5兆元，大約占央行總資產的17％；存續工具數量10項，已在不斷整合優化；支持領域實現了對「五篇大文章」的基本覆蓋。 針對國際金融市場動盪加劇，朱鶴新表示，近期人民幣匯率保持總體穩定。受外部衝擊的影響，人民幣對美元的匯率出現了波動，人民幣對一籃子貨幣事實上是保持穩定的，在穩定的基礎上還有一定的升值。 朱鶴新表示，中國人民銀行、外匯局保持人民幣匯率基本穩定的目標和決心是不會變的，人民幣匯率有基礎、有條件保持基本穩定。短期看，第一季經濟實現良好開局，多個領域邊際得到改善，積極因素累積增多，這將有力對沖外部擾動因素，對人民幣匯率是有支撐的。同時，大陸外匯市場成熟度也在持續提升，韌性在不斷增強，所以人民幣匯率走勢會雙向波動、相對均衡。 「人民銀行、外匯局將以我為主，兼顧內外均衡。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。既注重發揮市場在匯率形成中的決定性作用，也會繼續綜合施策、穩定預期，高度關注外匯市場形勢變化，堅決對順周期行為予以糾偏，防止市場形成單邊預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。」朱鶴新表示。 在發布會上，大陸央行回應了市場對實際利率的討論。 鄒瀾表示，對於物價和實際利率的情況，還是需要綜合研判。前期一系列措施已經見效，未來會結合經濟回升態勢、通膨走勢以及轉型升級的推進，繼續密切觀察。既要根據物價變化與走勢，將名義利率保持在合理水準，鞏固經濟回升向好的態勢，也要充分考慮高品質發展需要等，避免削減結構調整動力，防止利率過低，內捲式競爭加劇或者資金空轉，物價進一步降低，陷入負向循環。 「簡單說，這次討論的實際利率就等於名義利率減去通膨率，既和名義利率有關，也受到通膨形勢的影響。這兩年，名義利率持續降低，為促進經濟總體回升向好發揮了積極作用。但是，內需偏弱，物價低位元運行，這個情況同時存在。」 鄒瀾表示，人民銀行將把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，高度關注通膨指標特點與走勢。考慮到當前物價處於低位主要是結構性的和階段性的，所以還需要有更加深入地觀察和分析。
聯準會5月公布貨幣政策 本周聚焦Fed褐皮書與多位高層演說
美國聯準會（Fed）即將5月1日公布最新貨幣政策決議，因此其本周公布褐皮書將是市場最重要焦點，加上多達五位Fed高層發表演說，外界致力從中尋找有關貨幣政策動向的蛛絲馬跡。市場的解讀可能令金融市場走勢波動。 Fed在17日公布褐皮書，這是聯邦公開市場委員會（FOMC）在會前兩周公布，是Fed轄下12個聯準銀行地區最新經濟現況報告，為FOMC開會制定貨幣政策的重要依據之一。 在高層發表說日期上，16日為舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly），17日為克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）。 18日分別是紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）和亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）。19日為芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）。他們的演說內容可能會牽動市場情緒與貨幣政策預期。 Fed高層之前一再重申今年內降息是適當做法，但美國10日公布3月通膨率高於市場預期，讓人擔心會延遲Fed降息而令美股重挫。儘管本周沒有通膨相關數據，但仍有一些數據可反映經濟情勢，來觀察會否加重通膨壓力。 像15日的3月零售額。雖然首季向來是零售業的淡季，但經過1月份月跌1.1％後，2月迅速回升至月增0.6％。市場預期3月份月增0.3％。 與製造業相關數據裡，16日的3月工業生產最受關注。其2月份月增0.1％，扭轉連續兩個月出現月跌局面後，外界預期3月會月增0.2％。產能使用率可望從2月78.3％擴大至78.6％。 與就業相關數據為18日的上周初領失業救濟金人數。截至6日止一周人數大減1.1萬人至21.1萬人創一個月新低，外界預期截至13日止一周人數會小幅上升至21.2萬人。
日央緩步調整貨幣政策 日股後勢優於日圓
日圓在日本央行宣布利率正常化之後，持續貶破153，富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，日本央行的貨幣政策正常化將呈現循序漸進的態勢，日圓並不會出現急速升值的情況，相對看好日本股市的後勢。 劉培乾指出，市場正在觀察日本的通膨率和薪資正向循環是否可持續，根據3月春鬥的薪資談判結果看來是樂觀的，日本央行的貨幣政策正常化將呈現循序漸進的態勢，因為過去日本央行政策節奏偏快或偏激進，使得好不容易解除的通貨緊縮很快又回歸，因此基於前車之鑑，日本央行此次應會緩步進行，預計可能在今年第三、四季再次升息，升息幅度約25個基點，年底前的利率達到0.25％左右。 然而，劉培乾提到，由於美國降息推遲，日圓相對於美元不一定會有強勢表現，且由於美國保持較高的利率水準，對於日本國內投資人來說，現階段配置美債或外國資產較有利，日本升息與美國降息節奏將決定日圓的走勢，日本的資金也將呈現緩步回流的狀態。相對於日圓，日股仍較為樂觀。